经济新周期下的资产配置，这场圆桌讨论直指资管行业的变化

4月14日，由同花顺（300033.SZ）和爱基金主办，银柿财经承办的“智胜未来资管行业高质量发展峰会暨同花顺基金十周年庆典”在杭州举行。


作为活动的重要环节，第二场圆桌讨论以“经济新周期下的资产配置”为话题，分别邀请招商基金副总经理吴松凯，中金公司研究部执行总经理、非银行金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇，国泰基金量化投资部金融工程总监、基金经理艾小军，人保资产量化与衍生品投资部副总经理王小虎进行解答，该场圆桌讨论由姚泽宇担任主持人。


谈到监管新政策下、资管行业有哪些深刻改变时，招商基金副总经理吴松凯表示，一系列的监管政策在一定程度上改变了从业人员的思维，促进整个行业更加规范，同时，也说明行业正处于重要发展阶段。
“目前时间点非常关键，大量投资者在理财破净后面临选择，是让资金继续留在资管行业，还是回到银行存款。如果资管行业在这个时间点不能回归本源，可能会导致大量的客户资金回到银行存款，这可能是对资管行业非常大的一个影响。”吴松凯解释道。
吴松凯认为，回归本源就是要持续提升专业能力，此外，资管机构的高质量发展也离不开为客户提供最合适的产品、在客户的整个投资的思路分析中陪伴客户。


资管行业从渠道走向服务的这几年，针对投资者有哪些痛点及如何解决，中金公司研究部执行总经理、非银行金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇说道：“我觉得投资者最大的痛点是基金赚钱、基民不赚钱。造成以上现象有三个关键因素：第一，基民在进行基金投资时能否获得低成本的购买渠道；第二，基民能否得到渠道的良好投资服务，从而规避追涨杀跌的非理性行为；第三，基民能否通过养老账户等方式实现长期的资产配置。”
基于以上分析，姚泽宇认为资管机构可以在费用端、服务端、资金端做相应的改进。“首先是费用段，目前主要的销售渠道由银行掌控，因此基金产品的各类费率相对较高。我们鼓励传统的销售机构加速转型、拓宽销售范围的同时，有更多合规的三方互联网平台，与传统的金融机构形成错位互补，促进整体的渠道费率降低。”
“第二是服务端，整个行业在卖方模式之下，渠道更倾向于处理一些非理性的行为，提高买卖的频率，从而赚取更多收益。因此我们建议，要逐步推动行业从卖方模式向买方模式转变，同时，压实责任，对平台交易进行监管。”姚泽宇如是说。
至于资本端，姚泽宇建议，应该引导非专业的个人投资者通过养老金账户这样长期的配置账户来减少他内生的非理性的冲动。


对于理财产品的全面信息化导致投资者情绪波动，国泰基金量化投资部金融工程总监、基金经理艾小军给出了自己的看法。艾小军表示，“从过去三十年的产品数量和规模看，投资者对理财是比较认可的。过去三年，整体看，基金的业绩还是不错的，尤其是2020年、2021年。2022年业绩相对差一些，我觉得投资者要从两个角度看，一是把投资期限拉长，二是从整体来看组合的波动。在我们为买方提供的资产配置上，也会使用以上思路。”


聊到在非常不确定的环境下、资管行业该如何进行配置？人保资产量化与衍生品投资部副总经理王小虎认为，“配置的两个关键是代理的商业机构以及对各行业的风险分析，对于市场环境，具体来说，我们要知道目前的管理情况，再识别未来的风险。”
本场圆桌讨论，业内人士解读了监管新政策下、资管行业的深刻改变，分析造成基金赚钱、基民不赚钱的三个关键因素及解决方案，在投资者维护、资管行业配置上进行了分享。在经济新周期下，可以预见，资管行业的改变将持续深化。