一行两局一会，集体发声释信号

　　北京西城，一个面积不到3平方公里的街区，被称为“中国金融的心脏”。

　　这里装着全中国三分之一的金融资产，汇集了国家金融监管部门以及全球顶级金融机构。

　　10月19日至22日，2026金融街论坛年会在这条影响世界的街上举办，一行两局一会负责人集体亮相发声，释放金融发展最新声音。

　　市场从中读出四重信号：货币政策要换锚，资本市场要引长钱，对外开放要再扩围，对内系统整体要稳。

　　每一个，都影响着市场，关系着民众钱袋子。

　　第一重信号：政策利率“换锚”。

　　论坛上，央行行长潘功胜表示，推动货币政策框架转型和完善。有机构认为，相关举措对利率定价的影响或相当于“变相降息”。

　　具体什么意思？

　　过去，7天逆回购利率是政策利率的“锚”，但银行间市场约九成回购交易是隔夜的，两者之间有“时差”。

　　潘功胜宣布，央行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。

　　华泰证券分析，政策利率换锚之后，利率中枢实质性下移。中金公司研报称，这可能与低位资金利率的延续相结合，稳定市场融资成本预期，对资金市场和债券市场形成一定的降息效果。

　　另一边，贷款利率定价基准也要变化：央行将从比较单一地参考贷款市场报价利率(LPR)定价向更加多元的定价基准转型。

　　这意味着，货币政策传导将更直接，资金利率的变化能更快传递到贷款和债券市场。不过，中金公司等也提到，此轮政策重点着眼于长期的金融稳定和发展，并非直接释放总量宽松信号。

　　第二重信号：资本市场稳发展。

　　对于投资者关注的股市，证监会主席吴清的发言有两个关键点。

　　其一，引长钱，稳信心。

　　10月以来，市场震荡回调。兴业证券首席经济学家刘郁认为，这背后核心是一致观望下的流动性压力。

　　证监会此次讲话从三方面关注缓解流动性压力：强调稳字当头，加强政策工具储备、巩固完善稳市机制；强调中国资产的长期投资价值；表明监管对外部冲击及其放大效应保持关注。

　　具体工具也配套出台。证监会10月19日同意首批18只主动ETF注册。吴清表示，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。

　　其二，促发展，助创新。

　　吴清提到，要聚焦支持新质生产力发展，落实落细“两创板”改革举措，进一步完善科技企业识别筛选等机制。

　　刘郁认为，证监会此举有利于让更多具有技术竞争力的公司拓宽资金来源，并将融资优势转化为研发和产业化能力。

　　第三重信号：金融安全不放松。

　　金融监管总局局长丁向群在防控金融风险方面提到一个词：“全覆盖”。

　　“依法将所有金融活动全部纳入监管，着力实现全覆盖、无例外。”这一表述，体现了金融系统消除监管空白、不留死角的决心。

　　此外，央行、金融监管总局、证监会三部门还将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。华泰证券分析师史进峰认为，这一工具旨在切断极端情形下债市“抛售—净值下跌—进一步赎回”负向循环，将对债市稳定、非银机构风险防控有实质支撑，同时间接利好股市情绪。

　　第四重信号：对外开放再扩围。

　　金融街论坛举办15年来，之所以备受关注，不仅因其是中国金融政策“发布厅”，更因它是中国与世界对话的“会客厅”。

　　来自全球40多个国家和地区的400余位嘉宾参会，中国再次释放金融业对外开放的信号。

　　潘功胜提到，拟试点允许8家中资和外资人民币境外清算行，在境内银行间外汇市场开展自营交易。境外央行类机构回购工具的操作对象纳入外资人民币业务清算行。

　　央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，外汇局要推出经常项目便利化、优化资本项目外汇管理两个“一揽子”政策，扩大证券公司结售汇业务试点。

　　中国金融的发展，从来不是一枝独秀，而是与全球同频共振。丁向群强调，中国金融业一如既往敞开怀抱，坚定不移推进对外开放，促进中外资机构同台竞技、良性互动。

　　开放、合作、包容。在金融街，看到的不只是政策的密度、开放的宽度，还有中国金融与世界双向奔赴的生动图景。

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