电子产品需求强劲，助菲律宾制造业抵御能源危机冲击

【菲龙网专讯】智库凯投宏观（Capital Economics）发布分析报告指出，受中东地缘冲突持续影响，全球能源价格居高不下，但全球电子产品市场需求旺盛，有效对冲了高能源成本带来的负面冲击，为菲律宾等亚洲国家制造业稳健运行提供了有力支撑。与此同时，居高不下的通胀压力，依旧是当前亚洲区域经济发展的核心隐患。

凯投宏观亚洲高级经济学家加雷斯·莱瑟（Gareth Leather）于6月1日发布最新行业报告表示，自中东冲突爆发、国际油价大幅攀升以来，亚洲制造业展现出强劲韧性，5月区域制造业整体运行态势平稳，未受能源涨价的明显拖累。

报告明确提到：“5月制造业采购经理人指数（PMI）数据印证，旺盛的电子产品需求基本抵消了能源价格上涨对制造业的拖累效应，但亚洲各经济体的整体物价压力仍维持高位，通胀隐患尚未消解。”

半导体与电子产品是菲律宾外贸核心支柱品类，占该国出口总额的比重超半数。数据显示，5月菲律宾、韩国、中国台湾、越南等多个亚洲经济体制造业PMI均实现环比改善，且数值全部站稳50荣枯线上方，标志着区域制造业整体处于扩张区间，产业活力持续释放。

据标普全球（S&P Global）发布的官方数据，菲律宾制造业在5月重回扩张通道，PMI指数从4月的48.3大幅回升至50.8，扭转了上月的收缩态势。这一核心数据回暖，意味着菲律宾制造业企业经营状况显著改善，产出规模与新订单数量的同步回升，成为行业复苏的核心支撑。

标普全球分析称，市场终端需求持续回暖、新增客户资源稳步增加，推动菲律宾制造业新业务订单整体回暖，也带动企业重启扩产节奏，结束了4月制造业产出停滞的局面。

凯投宏观进一步指出，亚洲电子产业出口增长势头强劲，多国相关出口增速已超越疫情时期水平，其中韩国表现尤为突出。数据显示，韩国5月半导体出口额同比暴涨163%，当前半导体品类已占据韩国出口总额的五分之二，较2023年初仅15%的占比实现跨越式提升，成为韩国外贸增长的核心引擎。

菲律宾官方数据同样印证了电子产业的强劲增长态势。菲律宾统计署（PSA）最新统计显示，2026年前四个月，菲律宾电子产品出口同比增长18.8%，出口总额达165亿美元，增速大幅跑赢同期全国整体出口11.2%的同比增幅，成为拉动本国出口经济的核心动力。

不过，凯投宏观警示，能源涨价带来的连锁负面影响仍在亚洲区域持续发酵。从制造业PMI细分数据来看，区域内制造业投入价格、产出价格分项指数依旧处于历史高位，逼近2022年俄乌冲突爆发后的峰值水平，成本端压力持续凸显。

对菲律宾而言，燃油价格上涨是推高国内通胀的核心因素之一。受中东冲突引发的全球能源供应波动影响，国际油价持续走高，直接带动菲律宾燃油价格、运输成本大幅上涨，推动国内通胀持续攀升。4月菲律宾整体通胀率飙升至7.2%，创下三年多新高，大幅超出该国政府2%-4%的年度通胀目标区间。

凯投宏观预判，菲律宾5月通胀率或小幅回落至7%，但依旧显著高于央行调控目标，通胀高企的压力并未有效缓解。菲律宾统计署将于6月5日正式公布5月通胀核心数据，或将进一步反映区域通胀走势。

报告分析指出，即将公布的5月通胀数据大概率显示，亚洲多数经济体通胀率再度上行，这也佐证了市场预判——区域内多数央行或将在短期内持续开启加息周期，以压制通胀升温态势。

针对菲律宾货币政策，凯投宏观预测，2026年底菲律宾央行政策利率有望升至5%。目前该国基准利率为4.5%，意味着年内仍有累计50个基点的加息空间。据悉，菲律宾央行下一次货币政策会议定于6月19日召开，且央行此前已明确表态，不排除启动非例行加息操作，全力遏制通胀失控风险、稳定宏观经济大盘。