（经济观察）中国国债渐成全球储备资产新选择

　　中新社北京3月30日电 (陶思阅)近期，贵金属价格震荡，在不确定性加剧的市场环境中，全球投资者正寻觅新的资金“避风港”。总部位于香港的金融研究机构Gavekal Research近日发布的一份报告指出，中国国债近年来表现稳健，正逐渐成为一种可行的替代储备资产，有可能削弱黄金和美国国债的地位。

　　该报告挑战了全球储备管理的一个核心假设，即美国国债和美元是“安全屋”。报告认为，中国的工业实力、贸易顺差，以及大规模、低成本的电力生产能力，共同支撑了中国国债的“避风港”地位。

　　高盛近期发布研究报告指出，中国在当前中东战事冲击下的处境强于大多数经济体，对进口能源的总体依赖度要低得多，能源消费总量中超半数来自煤炭，而煤炭几乎全部由中国国内自产。此外，中国高企的石油库存以及限制向国内燃油价格传导的措施也降低了中国经济对油价的敏感性。

　　从更长的时间段来看，国家外汇管理局3月发布的《2025年中国国际收支报告》显示，2025年末，10年期中国国债收益率为1.85%，较上年末提高约17个基点。Gavekal Research的报告还提到，自2012年以来，中国国债是少数跑赢美国通胀的固定收益市场之一。

　　中国国债在市场上获得投资者广泛欢迎。今年2月，中国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行的2026年第一期140亿元人民币国债，认购倍数3.94倍。中信证券消费产业首席分析师姜娅说，大周期更迭下，由于全球避险资金向东转移及本地人才红利释放，香港作为离岸金融枢纽的“稀缺性+安全性溢价”正迎来历史性重估。

　　渣打集团行政总裁温拓思在近期举办的中国发展高层论坛2026年年会上表示，中国经济体量与债券市场规模庞大，金融市场开放成效显著，伴随人民币国际化进程推进，国际投资者对人民币资产配置需求持续提升，中国国债具备稳健投资价值。

　　“当前全球地缘格局错综复杂，中国将凭借稳定的市场环境，处于吸引国际投资者的有利位置。”温拓思表示，金融对外开放的关键之一，在于为国际投资者提供更便利的投资渠道与稳定可预期的制度环境。中国作为一个稳定的平台，一个超级大市场，中国国债正日益被视为安全资产，未来前景十分可期。(完)