菲律宾中央银行降息政策使持续货币宽松周期效应显现

世界日报：由于菲律宾中央银行(BSP)在一系列降息后，持续管理金融体系中的过剩资金，8月国内流动性以更快速度增长。

BSP在其最新货币政策报告中表示，截至8月5日，它通过常规市场操作已吸收1.4万亿比索的流动性，其中近半数，或46.5%存入BSP证券工具账户。

其余过剩流动性则通过隔夜逆回购(RRP)窗口，27.6%；隔夜存款机制，16.8%；定期存款机制，9.1%回笼。

BSP通过公开市场操作将RRP与已于8月下旬下调25个基点至5%的目标政策利率保持紧密联动。

定期存款机制(TDF)与BSP票据的利率亦反映出2024年8月以来的累计降息效果，各期限的拍卖收益率均呈现下降趋势。

在7月30日的TDF拍卖中，7天期利率降至5.2521%，14天期利率降至5.3009%，而8月1日的央行票据拍卖显示，28天期利率为5.3842%，56天期利率为5.391%。

流动性增长主要得益于银行持续向企业和家庭提供信贷，以及对政府净债券规模的扩大。

BSP指出，企业信贷增长基础广泛，其中房地产、能源、金融和交通运输行业尤为突出。

消费者贷款增速同样加快，主要驱动力来自信用卡、机动车及综合用途贷款。

资本市场状况亦反映出市场对通货膨胀放缓及货币政策进一步宽松的预期。

国库局于8月初成功发行284亿比索国债，超额完成初始发行目标，而5年期零售国债发行吸引投标3,542亿比索，超额认购近12倍。

次级市场政府证券收益率普遍走低，反映出长期通胀预期趋软及美联储的审慎政策立场。

BSP表示，它将继续精准调节市场操作，确保市场利率与政策利率走廊一致，同时维持支持经济增长的流动性环境。