预定利率切换新产品集中上架 快返型年金与分红险热度重燃|南财保险测评（第94期）

南方财经全媒体记者 孙诗卉 实习生华辰烨 上海报道
10月1日起，寿险产品又将进入一次切换期，根据国家金融监管总局在八月公布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，明确了自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%；自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%；新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。
这意味着预定利率较高的老产品都已经在10月1日之前停售，新产品将根据下调的预定利率重新定价。按照东吴证券非银首席分析师胡翔的测算，以30岁男性，保额1000元，缴费期限10年，前五年的费用支出率为 50%、30%、20%、5%、5% （第六年及以后没有费用支出）为基准，当预定利率从3.0%下调到2.5%后，年金险、终身寿险、定期寿险、两全险和健康险对应毛保费涨幅分别为18.7%、20.2%、3.5%、7.5%和17.1%。
值得注意的是，21世纪经济报道记者发现在预定利率下调后，相较传统型保险产品，分红型产品以及快返型年金受到了消费者更多的关注，一位保险代理人对21世纪经济报道记者表示，近期，自己不少客户会在增额终身寿和快返年金之间进行比较，分红型产品则由于其保底+浮动的收益特点，与2.5%预定利率传统型产品相比拥有更多优势。
快返年金市场火热
近期，尽管新老产品切换尚未全部完成，但21世纪经济报道记者在市场上发现，已经有包括新华人寿快享福2号年金保险、富德生命鑫福多年金保险、瑞众喜盈门（典藏版）年金保险在内的多款以新预定利率定价的快返型年金上市。
通常，在第五个保单周年日开始就可以领取年金的年金保险产品均可以被称为快返型年金。
今年年中，一张来自中邮人寿“邮爱一生年金保险”的趸交“亿元保单”曾在保险圈中引起了大量关注。保单生效五年之后，可一次性提取千万元，之后每年还能稳定获得300万元的收入，直至终生。此外，不论被保险人身故或选择退保，1亿元的本金都能如数奉还。
事实上，快返型年金产品在过去并不少见，但是在原保监会2017年134号文的限制下，快返型年金的首次年金返还被推迟到保单生效满5年之后，每年返还金额不能超过已交保费的20%，这让快返型年金的销售在当时遇到了不小的挑战，快返型年金险的风头逐渐被热销的增额终身寿险给盖了下去。
不过，近年来伴随预定利率的多次下调，长期险保费不断上涨，以及监管部门对于万能账户演示利率、实际结算利率的规范，对于追求稳定现金流和快速回本的投资者而言，该类产品重新获得了需求稳定、安全且长期回报投资的高净值人士的青睐。
快返年金早期优势明显
对于快返型年金与一般年金有何不同之处，21世纪经济报道记者选取了同一家保司在售产品中（截至10月18日）的一款非分红型快返型年金与一款非分红型一般年金进行对比，以30岁男性趸交10万元作为基准，进行了利益演示。


具体来看，快返型年金在中早期优势更明显，除了可以从投保后第五年开始就领取稳定的现金流，它的回本年限（现金价值与累计领取金额之和大于累计投入金额的年限）为6年，相较于一般年金的8年更短；除此以外，快返型年金前7年的现金价值也比一般年金更高，退保损失更小，且在第30个保单年度之前IRR（内部回报率）要比一般年金更高。
然而，从更长时间维度来看，在第30个保单年度之后，快返型年金的IRR（内部回报率）就逐渐被一般年金拉开差距，收益率最高相差0.82%，对于计划长期持有获得更高收益的消费者并不友好，在转移长寿风险方面表现欠佳。
因此，有险企内部人士也表示，快返年金保险并非适用于所有人群，在选择时，要结合自身的实际需求和投资目标进行深思熟虑。
分红险产品逐步增多，或成险企未来主推方向
面对预定利率的下调，行业多家头部险企已经明确了后续产品策略将有较大变化。21世纪经济报道记者从中国保险行业协会人身保险产品信息库中查询得到，自10月1日以来，人寿保险与年金保险一共上新118款，其中分红型保险达到了42款，占比达到了35.6%。据悉，今年以来，太保加大了分红型产品的销售，目前销售量同比翻了5倍。
据了解，分红险产品的收益构成分为保证利率和非保证利率两部分。保证利率是分红险产品定价时为保单设计的利率（即预定利率），可以视作保险公司为客户提供的保底收益，非保证利率部分即红利部分，红利取决于保险公司分红产品账户的经营情况。按规定，保险公司应至少将分红保险业务当年度可分配盈余的70%分配给客户。这部分收益是不确定的，会随着市场波动。
一位资深保险代理人对21世纪经济报道记者表示，随着保险预定利率的下调，传统型产品预定利率已经到达2.5%的水平，而未来的经济形势依然会存在波动，这一利率水平在未来很有可能被“击穿”，其个人偏向建议客户在保底的基础上附加一定的比例的分红。
中国平安副总经理付欣在此前接受21世纪经济报道记者专访时表示，预计后续分红险会替代传统型产品成为新的主力产品类型，占比可能会超过50%。中国太保也在此前的中期业绩会上透露将把业务重点从储蓄型业务转向分红险。中国太平也在其中期业绩发布会上表示，后续将对分支机构叠加分红险的考核，预计后面四个月分红险占比会有很大的提升，明年预计分红险占比应该在50%以上。
中国太保总精算师兼财务负责人张远瀚同样在此前的中报业绩会上表示，随着预定利率的下调、宏观环境的变化，原来的产品结构已经不太适合客户需求，“从公司角度来看，产品目标与客户需求和市场变化息息相关，多元化的产品结构是公司实现价值的目标，也是应对资产负债管理挑战的关键因素。产品类型既有分红、又有保障是公司终极目标。近年来，公司一直在推进产品多元化进程，目前已经针对分红产品开展培训。”
此外，监管部门同样也在鼓励浮动收益型保险产品的发展。国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。8月金融监管总局向行业下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》提出，鼓励开发长期分红型保险产品，对于预定利率不高于上限的分红型保险产品，可以按普通型产品精算规定计算现金价值。
然而，盲目上新分红险也会存在一些问题。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格认为，未来，大中小型公司的分红险产品差异化会凸显，因为大公司的投资水平和稳定性相对较好。此外，分红险产品消耗资本金也较多，随着分红险产品规模的增长，中小公司还面临增资压力，中小公司的股东的增资能力也有待考量。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军也对21世纪经济报道记者表示，投资能力强的保险公司在分红险方面会有不错的斩获，但投资能力一般和较差的公司，大量的分红险营销会将保险公司拖入陷阱。