量质齐升，未来可期：平安寿险前三季度新业务价值强劲增长34.1%

作者丨柯怡
10月21日晚间，中国平安公布前三季度业绩。在面临宏观经济结构调整、内生动能不足、外部不确定性增强等诸多挑战下，平安前三季度整体经营仍然保持了较强的韧性，业绩表现稳中有进。
前三季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润1,138.18亿元，同比增长5.5%；归属于母公司股东的净利润1,191.82亿元，同比增长36.1%；营业收入7,753.83亿元，同比上升10.0%；年化营运ROE15.9%。
作为平安利润贡献最大、备受外界关注的支柱业务，平安寿险的业绩表现可圈可点，新业务价值延续中报双位数增长态势、更进一步。前三季度，平安寿险及健康险新业务价值达成351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。这得益于渠道改革和产品改革进一步显效，代理人、银保、社区金融服务等专业化渠道的产能保持强劲增长势头，医疗养老生态圈对寿险主业的价值贡献持续提升。
前不久，平安公布三季度保费收入，其中平安寿险保费收入为4217.16亿元，同比增10.2%，增速创近5年新高，在保险"四巨头"中领先。保费收入的靓丽表现，也为后续寿险业绩的持续释放带来了良好预期。业内人士分析，量质齐升，平安的寿险业务有望保持稳健的高质量发展势头。
品质与规模双增，保费收入与新业务价值双丰收
此前，2024年第一季度，平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长20.7%；2024年上半年，平安寿险及健康险在新业务价值双位数增长11%的同时，新业务价值率（按首年保费）同比上升6.5个百分点。
增长曲线持续贯穿了整个前三季度，凸显增长的稳健态势。2024年截至9月30日，平安寿险及健康险业务新业务价值达成351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。其中，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比增长54.7%，银保渠道新业务价值同比增长68.5%，产能持续提升。
新业务价值增长的同时，平安的保费收入也焕发出强劲的增长力。10月14日，中国平安披露前9个月的保费收入公告，这也是险企未来业绩的一个前瞻性指标。
数据显示，前9个月，平安寿险及健康险均保持了双位数的大幅增长，寿险及健康险个人业务的保费收入达4351.4亿元，其中新业务为1238.5亿元，同比增速达到了12.8%，反映公司的新单销售表现强劲，业务拓展效果显著。寿险业务的增速更是创下近5年新高，在保险"四巨头"中保持领先。保费收入的优异表现，为后续业绩的释放带来了良好预期。
上述业内人士表示，保费收入与新业务价值双丰收，凸显了平安寿险业务经营能力和业务品质的优势，这为未来利润的稳定性、延续性、长期性打下了坚实基础。
"4渠道+3产品"改革显效，激发高质量发展动力
稳健的量质齐升，源自寿险改革的持续显效、发力。
2019年，中国平安开始启动寿险改革，渠道端从传统的代理渠道，创新出银保渠道、社区网格渠道以及下沉渠道，产品端从最初的"保险+健康管理"，拓展为更丰富的"保险+医疗健康"、"保险+居家养老"、"保险+高品质康养社区"。通过深度改革，平安搭建起"4渠道+3产品"体系，让其得以在行业和宏观环境的双重调整中快速破局，抢抓医疗养老市场机遇，开启新一轮高质量发展。
多渠道专业化销售能力显著提升。代理人队伍企稳回升的同时，人均产能大幅提升。截至2024年9月末，个人寿险销售代理人数量36.2万，对比6月末34万、3月末33.3万，连续2个季度企稳回升；前三季度，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比大幅增长54.7%，人均产能持续保持良好增长势头。聚焦以"优"增"优"，截至2024年9月末，新增人力中"优+"占比同比提升4个百分点。
银保渠道价值贡献持续提升。报行合一给行业发展银保渠道带来费率博弈，而平安人寿、平安银行一直是在集团大财富管理战略下独家合作，这给平安继续发力银保渠道创造独特优势。此外，平安积极拓展外部银行合作，网点铺展极快。成效从数据可见：前三季度，平安银保渠道新‌业务价值同比增长68.5%，其中外部渠道人均产能同比提升77%。
社区金融服务经营模式（原社区网格化）独特优势进一步彰显。前三季度，这一平安独有的创新渠道，实现存续客户13个月保单继续率同比提升6.6个百分点，新业务价值同比提升超300%。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的18.8%，贡献同比提升2.4个百分点，为业务发展增添强劲动力。
差异化"产品+服务"赋能保险主业。"保险+医疗健康"，前三季度，平安寿险健康管理已服务超1,950万客户；"保险+居家养老"居家养老方面，截至2024年9月末，平安居家养老服务已覆盖全国75个城市，累计超15万名客户获得居家养老服务资格，客户整体评价良好；高品质康养社区项目已在5个城市启动，拟于2025年起逐步开业。
医疗养老生态圈对寿险主业的赋能价值持续凸显。享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超69.6%。值得一提的是，其中养老权益客户新业务价值占比约39.0%，医疗健康权益客户新业务价值占比约30.6%，这也是平安首次分开披露养老、医疗两大板块的价值贡献，养老板块价值可期。具体看，提件均方面，使用居家服务的客户的件均首年保费是不使用居家服务客户的3.7倍；促跃迁方面，新跃迁顶尖绩优代理人和高绩优代理人中销售居家康养服务人数占比分别为99%和47%；助获客方面，居家康养新高客占比同比提升20个百分点。
此外，新国十条指导保险业“推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展”，契合了市场对分红万能险的发展期待。从相关数据可以看到，平安正积极调整产品策略，分红险产品销售占比呈上升趋势，基于金融市场系列利好政策和平安强大的投资实力，积极的产品策略也为寿险业务打开更大空间。
改革没有完成时。质量与规模齐升，平安寿险主业强劲发展的势头有望继续保持。展望行业，华西非银等多家券商认为，伴随产品结构继续优化以及渠道高质量转型的持续深化，各险企业务质量将继续提升，新业务价值增长有望提速，预计2024年全年仍有望保持高景气，并看好NBV高增的延续性及其对估值的正向催化作用。
（内容仅供参考，不作为任何投资建议。）