存款利率今日下调，央行放风：贷款利率下周一也要下调

从今天（10月18日）起，国有大行先行拉开降息序幕，宣布下调人民币存款挂牌利率。 南都记者获悉，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等国有大行已经将活期存款利率下调5个基点，从0.15%调整为0.1%；三个月、六个月、一年、两年、三年和五年定期存款利率均下调25个基点。以调整后的一年定期存款为例，存款利率为1.1%。 尽管本次存款利率调降幅度较大，但受访专家认为，今日大行下调存款利率符合政策导向和自身稳息差的需求，接下来各类银行会梯次跟进。截至发稿，招商银行已经跟进降息。 与此同时，市场关于贷款市场报价利率（LPR）的下行预期也进一步升温。“今天（10月18日）早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21号公布的LPR也会下行0.2至0.25个百分点。”央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。
10月LPR报价下调已有定数
本次存款利率调降有迹可循，央行已经在9月24日宣布将下调政策利率，传导到存款利率、贷款利率只是时间问题。
东方金诚首席宏观分析师王青判断，下周一（10月21日）两个期限品种的LPR都会下调20至25个基点。“主要有两方面原因，首先，央行在9月27日下调了政策利率，也就是央行7天期逆回购利率20个基点。作为当前LPR报价的定价基础，政策利率下调会直接带动LPR报价跟进调整。回顾过去可以看到，两者的调整方向、幅度基本一致。更为重要的是，伴随一揽子增量政策陆续推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR报价下调符合当前宏观政策的大方向，是把央行‘有力度的降息’向实体经济传导的一个关键环节。”
根据全国银行间同业拆借中心数据，当前1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。待下周一调整后，年内1年期LPR的下调幅度将达到30至35个基点，5年期以上LPR的下调幅度更为明显，将达到55至60个基点。



LPR品种历史年内走势图。
展望未来，王青预计，年内LPR报价或将保持稳定。一方面，9月政策利率下调幅度较大，四季度将进入政策效果观察期，继续降息的可能性较小。这意味着LPR报价的定价基础会保持稳定。另一方面，当前银行净息差处在历史低位，这会制约报价行压缩LPR报价加点的动力。
“我们判断，四季度的重点是在10月LPR报价下调后，引导企业和居民贷款利率、特别是新发放居民房贷利率较大幅度下行。展望未来，着眼于促进房地产市场止跌回稳，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，明年LPR报价或还有一定下调空间。”王青说。
商业银行或“存款搬家”
最新数据显示，二季度银行净息差为1.54%，与上季度持平，为有历史记录以来最低，也明显低于1.8%的“警戒水平”。
“当前银行开启新一轮存款利率下调，对稳息差，进而保障商业银行稳健经营，持续加大对实体经济融资支持力度具有重要意义。我们判断，本轮银行存款利率下调，基本可以抵消各类贷款利率下调对净息差的影响。”王青表示。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，本次定期存款下调幅度明显加大，主要是央行此前降息幅度超预期，市场利率维持低位，为本次银行调降存款利率创造有利条件。目前市场流动性保持合理充裕，市场利率维持低位，存款市场仍存在一定结构失衡，银行存款利率存在一定调降空间。但银行存款利率下行空间约束也明显，主要是存款利率进一步下调，导致存款产品性价比下降，部分银行存款面临搬家、流失情况。
对可能出现的“存款搬家”问题，王青认为，当前银行需要更好地进行负债端管理，核心是前瞻性预判利率走势并做出政策调整。其中，一个很重要的方面是优化存款结构，增加活期存款、特别是对利率不敏感的核心存款的比重，适度降低高成本存款比重，在稳定负债端的同时降低负债成本。
采写：南都记者 赵唯佳