美联储年底前或再降50基点，美元存款高利率时代是否终结？

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道
全球最安全的无风险资产美元存款近年来因为美联储的持续加息，受到全球投资者追捧。但9月19日凌晨美联储宣布联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，降息50个基点，也宣告美国正式开启降息潮，此时备受追捧的美元存款如何流动引发市场关注。
“我们行在9月初的时候下调6个月美元存款的年利率至4.6%；13个月的美元存款利率至4.5%。对于美元降息，海外银行是非常敏感的，基本能够提前判断美联储的决策作出利率调整决定。目前对储户的影响还没显现，内地和海外客户存款到期后都选择了转存。现在年化4.6%的存款收益还是非常可观的。”9月20日，一家港资银行在上海分支机构的业务经理刘莹（化名）接受《华夏时报》记者采访时表示。
尽管在美联储宣布降息决定当日全球资本市场对此都做出了反应，但全球大宗商品、能源以及房地产等各类资产的价格波动则要通过更长时间去观察。在业内人士看来，美联储降息意味着美元从收缩走向扩张，而这种扩张的路径到何时才能“终结”美元存款高红利时代，可能还需要经历数次降息。
美元资产坚挺短期难改
“以人民币和美元利率比较，不到2%的人民币利率和仍然高于4.5%的美元存款利率，经历过一次降息后，对于多元资产配置的储户来说，基本不会出现存款大搬家的现象。”9月19日，上海一家股份制商业银行资金存管部负责人梁超告诉本报记者。
在梁超看来，美元降息对于国内存款市场来说影响不大，但是对于海外市场规模高达百万亿美元级别的金融机构和储户而言，潜移默化的流出趋势正在形成。
“美元降息使得美元指数走弱，意味着其他非美元货币贬值压力减轻。若人民币持续升值，对老百姓的影响自然很直接了，把人民币换成美元就会产生汇兑损失。此前在美元升值趋势下，很多人热衷于将手中的存款换成美元持有，但对于手里有美元，或因未来有海外消费、投资计划等而储备美元的投资者，可选择较长期限的美元存款以锁定当前较高的存款利率。反之，对于当前仍然想要换汇做美元存款的居民而言，在人民币升值预期存在的情况下，要择机而动。”梁超表示。
不过，事实上，美联储降息对于非美货币的升值效应已经显现。
就在美联储宣布降息第二天，大部分国家货币迎来上涨。同花顺数据显示，16个货币中有13个货币出现对美元升值。人民币更是迎来大涨， Wind数据显示，19日14时48分，在岸美元兑人民币汇率报7.0610，相比前一交易日大涨283个基点。
“以我这边的客户群像分析，很少有人是因为看重短期收益做换汇美元存款的，基本上都是属于家庭资产配置的一部分，这决定了实际生活中居民很少因为汇率和利率波动而频繁换汇结汇。但是在美联储启动降息按钮的情况下，再有换汇做美元理财的居民需要看时间窗口，人民币美元的利差损还维持在一个较宽的区间，所以12月美联储下次利息决议出来之前，人民币汇率处于升值状态下，可以稍作等待，等到人民币汇率企稳之后，是一个做美元存款较好的窗口期。”上海一家大型国有银行外汇交易员告诉《华夏时报》记者。
刘莹则表示，要想做美元存款资产配置，第一考虑的就是汇率风险，其次则是美元利率下调，最后才是人民币加息。
“在当前国内宏观经济形势下，最后一项人民币加息的可能性几乎没有，影响美元存款收益最大的是人民币升值侵蚀美元存款收益。不过话说回来，美元降息周期开启，人民币汇率应该不会大起大落，人民币升值过大同样冲击外贸行业，总体来说，现在还是做美元存款的合适时机。”刘莹称。
“坐享”高利息时代是否结束
最近两年来，美元理财“很香”，尤其是美元存款。2020年以来美联储的一系列加息操作，使得美元资产的基准利率快速抬升，美元理财产品的收益也随之攀升。截至今年6月底，美元理财今年以来的平均年化收益率达到4.72%。与此同时，国内低利率的大背景下，理财产品收益率则一路下行，能够达到4%的人民币理财产品少之又少。
而随着美联储降息周期开启，是否意味着全球投资者“坐享”无风险高利息时代终结？
根据美联储最新议息会议点阵图显示，2024年年底联邦基金利率的预估中值从5.1%降至4.4%；2025年预估中值从4.1%降至3.4%；2026年预估中值从3.1%降至2.9%；2027年预估中值为2.9%。此外，从美联储点阵图中值来看，2024年将累计降息100个基点，也就是说，年内仅剩的2次降息会议（11月、12月），还有望降息50BP。
“存款得加快，到明年我们应该没有4%以上的美元存款了，境外很多银行的客户都选择了增加存款。这大大出乎了我们的意料，可能还是源于全球市场可投资的安全品种太匮乏了，除了多存款也没有更好的投资渠道。”刘莹在受访时坦言。
上海一位外汇资深炒家陈志（化名）则向《华夏时报》记者分享他的投资经验，其在2022年汇率6.3的时候开始购入美元；2023年在6.8附近再次购入，2024年则在7.1附近购入，按照近期换汇的汇率7.12保守计算，这三年美元存款的投资收益算下来年化在7.6%至9.2%左右，如果仅仅计算今年的美元存款也可以达到5%左右的年化收益。“在当下美联储降息几成定局的背景下，可能会陆续将一部分高价换汇的美元资产转回人民币资产，等年底预期落地后再考虑新的投资方向。”陈志称。
值得一提的是，近年来内地投资者去香港买保险，友邦香港一位业务经理陈星煜接受《华夏时报》记者采访时称，内地客主要购买以美元计价的分红储蓄险，这类产品不仅具有安全稳固的特点，还能在保障本金安全的基础上实现相对较高的预期收益，这两年大部分香港的储蓄分红险预期内部收益率可高达6%—7%，收益相当吸引人，但是美元保单的投资限制比上一类产品更高，对投资人的要求也更高。
“美元存款之外，美元保单也是近年来非常受欢迎的理财产品，选择美元保单的人群主要分为两类，第一类是可支配金融资产较大，美元保单仅仅作为其分散投资的一部分，他们更看重美元的长期价值而并非短期内的汇率波动；第二类是有留学、旅居或者移民等出国规划、需求的人，他们持有美元保单本来就是为了在未来某个时段能获取相应的美元收益，只要保单的收益高于美元通胀率，保证资产不缩水即可，并不需要将美元换回人民币，因此他们也并不在意汇率风险。”陈星煜坦言。
在企业端，有银行业外汇人士告诉本报记者，从上个月开始很多企业客户开始套保，由于人民币初步显示升值迹象，俄乌中东地区战局升级，日本、韩国、印度等多个国家股市又现高位跳水，人民币资产则被低估，美国降息靴子落地后，外围投资机构涌入人民币市场，促成人民币升值。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳