保险公司提前暂停保费追加，万能险还能回归主流吗？

南方财经全媒体记者 林汉垚、孙诗卉 北京、上海报道
8月初，国家金融监管总局印发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称“《通知》”），自2024年10月1日起，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%，相关责任准备金评估利率按1.5%执行；最低保证利率超过上限的万能型保险产品停止销售。
然而，未到10月1日，就有保险公司暂停旗下万能险产品的追加保费业务。
记者注意到，近日，和谐健康保险股份有限公司（以下简称“和谐健康”）在官网发布公告，将陆续暂停旗下二十一款产品万能型产品的追加保费业务。
21世纪经济报道记者也了解到，还有保险中介机构提示其业务人员：“因市场上有保司已不再接受万能险追加，我们需辩证看待这个问题，毕竟属于运营规则，也可能涉及窗口指导或者公司运营风险防控，未来如果因为以上原因停止追加，也需做好客户管理。”
对于暂停万能险产品追加保费，某保险业务人员对21世纪经济报道记者表示，暂停追加和产品停售是类似的意思，保险公司是为了控制这些产品的规模。
对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向记者表示，在低利率时代，高预定利率的万能险产品会让保险公司产生很大的利差损，如果给到客户的最低保证利率是3.5%，那算上各种成本，保险公司投资收益要达到4.9%才可能盈利。
与万能险处处受限不同，在近期险企的年中业绩发布会上，多家公司表示看好分红险未来前景，将主推分红险。
但万能险是否将被“打入冷宫”，龙格表示，此事尚有变数。
近期市场多款万能险保费追加受阻
不久前，和谐健康在官网发布公告称，为了保证万能产品账户的平稳运行，维护账户持有人利益，自2024年8月17日起，我司将陆续暂停和谐财富一号护理保险（万能型）、和谐康裕一号护理保险（万能型）、和谐康福护理保险（万能型）、和谐康顺护理保险（万能型）、和谐团体护理保险（万能型）等二十一款产品万能型产品的追加保费业务。在暂停追加保费业务期间，上述二十一款万能型产品的部分领取业务照常受理。
同时，记者了解到，有保险中介机构表示，现阶段，因市场利率下行原因，导致保司万能险追加件数和金额猛增，体况（被保人身体状况）和财务风控件必然会相应增加，这都是业务正常现象。
对于是否会暂停万能险追加，该机构表示，截至目前，我司未收到保司关于变相不予追加的口头或正式通知，保司均按其正常运营规则处理。
该机构提示其业务人员：“保司反馈未来如果运营规则调整，不予追加，会进行正式通知。因市场上有保司已不再接受万能险追加，我们需辩证看待这个问题，毕竟属于运营规则，也可能涉及窗口指导或者公司运营风险防控，未来如果因为以上原因停止追加，也需做好客户管理。”
有业内人士指出，不允许追加保费会适当降低出现利差损的风险，因此，最低保证利率较高的万能险产品停止追加保费是必然趋势，但这或将改变行业的竞争格局。他解释道，短期内对中小险企冲击更大，因为价格是中小险企的核心竞争力，而中长期将达到一种新的平衡。
对于和谐健康公告中的“为了保证万能产品账户的平稳运行”，该业内人士向记者分析，一是指存量客户的利益不受影响，另外也是指在监管新要求下产品不会出现违规。
据了解，在8月19日，金融监管总局公布了已于8月初印发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，该《通知》提出，自9月1日起新备案的普通险产品预定利率上限为2.5%，自10月1日起新备案的分红险、万能险产品预定利率上限分别为2.0%、1.5%，预定利率超过上限的产品停止销售。
该人士解释到，监管新要求下，万能型产品保底利率不得高于1.5%，3.5%产品继续售卖属于违规，所以停止追保是必然的。
同时，该人士指出，从某种角度看，如果监管不对预定利率做出具体要求，各险企特别是中小险企在当前低利率环境中会面临较大经营压力。监管趋严带来的恶性竞争减少虽可能压降中小险企市占率，提升产品销售难度，但有利于长期稳健经营。
若权益市场企稳反弹 万能险比较优势将凸显
在和谐健康发布公告后，有多位消费者在小红书平台反应，其购买的和谐健康万能险产品已无法追加。
据了解，万能保险兼具保障、投资双重属性，分别设置有保障账户和投资账户，涉及保底利率、结算利率。保底利率，写进保险合同，不能变更。实际结算利率，与保险公司投资端的投资组合收益有着强关联性，即保险公司可调整。
龙格表示，万能保险的保费都是第一期保费缴纳后客户可以不再交保费，也可以按约定缴纳。而大多数公司万能保险追加保费规则往往不写入合同条款，是写在保全规则中，保险公司可以根据公司战略和业务需要进行调整。
“之前就有公司调整万能险产品追加保费上限的保全规则，在调整前这些万能险产品并不设追加保费上限。”龙格指出，保险公司调整追加保费规则主要是对最低保证利率较高的万能保险，目的都是降低保险公司投资压力，尽量降低出现更多的利差损。
在今年3月份，长城人寿向多个销售渠道下发《关于长城金麒麟终身寿险(万能型)追加保险费规则调整的通知》，对长城金麒麟终身寿险追加保险费规则调整。不过，长城人寿后续又“撤回”了该通知，宣布暂不执行相关调整。
在利率不断下行的背景下，保险公司很难支撑一个保底利率高、追加提取都很灵活的万能账户。因此，龙格表示，未来，对最低保证利率3.0%、3.5%的产品，保险公司大概率会停止追加保费或调整追加保费规则，限制追加保费。
上述业内人士也表示，目前十年期国债利率和三十年期国债利率都降至2.0%~2.5%区间，权益市场也持续弱势，继续经营3.5%的万能险产品对险企营收平衡带来巨大压力，且不可持续。
该业内人士表示，在权益市场尚未出现显著起色的情况下，万能险产品销售难度会比较大，如果权益市场企稳反弹，万能险产品的比较优势会逐步凸显，监管方面大概率不会出台进一步的限制政策，但如果恶性竞争持续出现，监管可能再次介入。
此前，万能险受益于资本市场发展、险资权益投资逐步放开等有利因素，大受市场追捧。
有媒体统计，2013~2015年，以万能险为主的保户投资款新增缴费分别为3212.32亿元、3916.75亿元、7646.56亿元，各占总保费收入的 22.89%、23.18%、31.62%。此外，原银保监会数据显示，2016年人身险市场合计实现了11860.16亿元的保户投资款新增交费，占总保费收入的比重为34.39%。彼时，万能险结算利率普遍高于5%，更有甚者达到8%。
但2017年开始，随着监管政策收紧，万能险从“野蛮生长”向保险本源回归。国家金融监督管理总局公布的数据显示，2020-2022年，人身险公司保户投资款新增缴费分别为7044亿元、6479亿元、5624亿元，呈现逐年递减的趋势。
万能险仍可一战？
若如上述业内人士所言，权益市场未见显著起色，那保险公司又该如何应对？
龙格表示，监管将传统寿险产品的预定利率上限下调至2.5%，分红险产品的预定利率上限下调至2.0%，万能险产品的最低保证利率上限下调至1.5%后，基本上大家共同的看法是，未来整个行业都会以分红保险为主。
据了解，在险企半年报业绩发布会上，多家上市险企在回复投资者关于产品策略的问题时，明确将增加分红险的销售占比。
中国平安副总经理付欣在接受21世纪经济报道记者专访时表示，预计后续分红险会替代传统型产品成为新的主力产品类型。
中国太平也在中期业绩发布会上表示，后续将对分支机构叠加分红险的考核，明年预计分红险占比应该在50%以上。太平人寿总经理程永红表示，在接下来对银保渠道会进一步优化产品结构，全面聚焦5年期以上长缴类别分红险驱动。
中国人寿则表示，在进行产品和业务转型的过程当中也会进一步加强长期分红产品的研发与投放，并平衡好保证利率水平和浮动利率之间的关系、平衡好演示利率水平与分红实现率水平之间的关系。
新华保险副总裁、总精算师龚兴峰表示，一方面要做优传统险，另一方面要在分红险进行发力，推出更多的分红险来满足客户对于保障和储蓄以及整个资产传承多方面的需要，从而使得分红险与传统险有一个均衡发展，也希望通过分红险的发展来进一步带来新的增长动力和增长的红利。
至于万能险为什么会“失宠”，龙格表示，万能险产品最低保证利率上限调整到1.5%后其利率演示没有太强优势。
不过，万能险能否再被险企主推还存在一个变数，该变数来自分红险的利率演示。
龙格表示，分红险预定利率上限调整到2.0%后，用多少投资收益进行演示还没有明确。如果还是以演示利率4.5%减去产品预定利率为利益演示基础，那分红险肯定是未来主流。
“如果2.0%定价的分红险产品的浮动利率部分，用3.5%的演示利率去减去该分红险产品的预定利率来演示，那依然会有险企主推万能险。”龙格表示，因为万能险是以4%利率进行演示，而且万能险的初始费用要比分红险少。
龙格表示：“我觉得未来分红险的演示利率大概率会降到3.5%，万能险还有机会成为主流。”