苹果第四财季电话会议实录：中国手机厂商重新崛起会否会影响苹果在华增长，库克回应

11月3日消息，美国当地时间周四，苹果发布截至9月30日的2023财年第四财季（对应2023年第三季度）财报。财报显示，苹果第四财季营收895亿美元，同比下滑1%；净利润为230亿美元，同比增长10.8%；每股收益1.46美元，同比增长13%。尽管苹果第四财季营收和每股收益均超出分析师预期，但营收连续第四个季度下滑，是2001年以来营收下滑持续时间最长的一次。
财报发布后，苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官卢卡·马埃斯特里（Luca Maestri）出席财报电话会议，阐述了公司财务及运营状况，并回答了分析师提问。
以下为电话会议全文：
首先，库克对苹果第四财季业绩进行了解读，他介绍道：
苹果第四财季营收为895亿美元，在印度、巴西、加拿大、法国、印度尼西亚、墨西哥、菲律宾、土耳其、阿联酋、越南和沙特等国的营收都创下历史新高。iPhone的收入超出了苹果自己的预期，在包括中国大陆、拉丁美洲、中东、南亚以及印度等创下了新的季度纪录。服务业务方面，苹果以两位数的营收增长创造了新纪录，同样超出了预期。
苹果开辟了一条突破性创新之路，其中包括混合现实头显Apple Vision Pro。苹果希望在明年初将这款神奇的产品交到客户手中。
库克还承诺，苹果将在阻止气候变化方面做出更大贡献，计划在2030年前使其每一种产品都实现碳中和。苹果的300多家供应商也承诺，到2030年，苹果的生产将100%使用清洁能源。此外，苹果还继续投资于更环保的项目。
苹果首席财务官马埃斯特里随后重点介绍了苹果的财务情况，他说：
第四财季营收为895亿美元，较去年下滑不到1%。在剔除汇率的影响后，苹果总收入和每个市场的收入同比都有所增长。苹果在美洲创下了新的季度营收纪录，并在整个新兴市场看到了强劲的表现，iPhone和服务业务都实现了两位数的增长。
产品收入为672亿，比去年下降了5%，这是因为对比Mac和iPad的营收很难。与此同时，在新兴市场的强劲推动下，iPhone销量创下了季度新高，所有产品和所有地理细分市场的设备总装机量都达到了历史最高水平。
服务业务收入创下了223亿美元的历史新高，同比增长16%，与第三财季相比增长速度有所加快。在美洲、欧洲和亚太地区，服务业务收入创下历史新高，在大中华区也是如此。苹果还在每一项服务类别上创造了新的纪录。
回顾整个2023财年，苹果年收入为3830亿美元。虽然同比下降了3%，但在宏观经济环境不稳定和不平衡的情况下，按固定汇率计算，这一数字仍在增长。在过去的一年里，苹果每个季度的收入表现都比去年同期有所改善，每股收益表现也是如此。苹果对在新兴市场的表现感到特别满意，2023财年的收入达到了历史最高水平。
展望2024财年第一财季，苹果预计该季度总收入将与上年同期相似。此外，在去年供应中断和多一周的供应正常化后，产量将会增长。至于服务业务，预计每周平均收入将以与第四财季类似的两位数强劲增长。苹果预计，第一财季毛利率在45%到46%之间，运营成本将在144亿至146亿美元之间，税率将在16%左右。
马埃斯特里还谈到了苹果的现金状况和资本回报计划：
到第四财季末，苹果持有超过1620亿美元的现金和有价证券。同时，苹果增加了20亿美元的商业票据，使其总债务达到1110亿美元。因此，苹果第四财季末净现金为510亿美元。在该季度，苹果向股东返还了近250亿美元，其中包括38亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购8500万股苹果股票支付的155亿美元。苹果还在8月份启动了一项50亿美元的加速股票回购计划，回购了2200万股股票。
以下为分析师问答环节：
高盛：有个关于iPhon存储、需求以及iCloud的问题。随着存储需求的增长，你是否看到消费者正在转向存储容量更高的iPhone机型？还是因为iCloud Plus的使用量增加，消费者大多选择了基础版机型？这里有哪些战略和财务方面的考虑因素，以及在你们考虑向更大存储机型与iCloud普及率的混合转变时，进行了哪些利弊权衡？
库克：正如你所知，我们一开始推出的iPhone Pro Max的存储空间是256 G，所以我们看到今年的搭配与去年不同。除此之外，没有显著的变化。
高盛：你们是否可以谈谈笔记本和台式机的市场状况，并对比下今年的M3 MacBook Pro与去年M2 MacBook Pro面临的不同情况。
库克：是的，我们很高兴发布了M3芯片系列，并推出了新的MacBook Pro和iMac。我们对此感到非常兴奋。正如马埃斯特里所说，凭借现有的产品，我们预计明年第一财季Mac市场将大幅加速。简单回顾下上一财季的表现：在去年的第三财季，我们的工厂出现了持续数周的生产中断。由此产生的被压抑的需求在第四财季得到了满足，这使得该季度营收不仅创下了纪录，而且增长的幅度惊人。显然，我们现在正在与2023年的数据进行比较，我们对未来充满信心。
富国银行：库克，你能否帮我们描述一下你在中国看到的需求状况是怎样的？用户对iPhone 15的接受情况如何？当你经历当前的产品周期时，你如何看待中国市场趋势？
库克：如果你看我们在大中华区的表现，就会发现我们的营收是—2%。但有一件事要记住，外汇影响占了6个百分点。所以按照固定汇率计算，实际上我们的营收依然在增长。在这种情况下，如果你看一下不同的产品类别，就会发现iPhone实际上在中国大陆创造了新的季度营收纪录。而导致业绩表现不佳的主要因素在于Mac和iPad，它们在去年第三财季遭遇了工厂中断的问题，这些问题随后在2022年财年第四财季得到了解决。在中国城市最受欢迎的五款手机中，我们占据了四个位置。我刚刚去了一趟中国，与客户、员工和用户的互动让我感到无比兴奋。
富国银行：随着我们走向受通货膨胀影响的组件定价环境，马埃斯特里，我们如何看待这种影响，或者你如何看待产品层面的毛利率，因为组件定价可能开始将过去几个季度明显非常有利的环境转变为更明显的通货膨胀环境。
马埃斯特里：正如你从我们2023财年第四财季和2024财年第一财季指引中看到的那样，我们显然正经历非常强劲的毛利率水平。45.2%是第四财季的最高纪录。然后，第一财季的指引显然很强劲，在45%到46%之间。我们的毛利率受到多重因素的影响，商品环境显然是其中之一。正如你提到的，最近几个季度的环境很好，但同样重要的是我们销售的产品组合。显然，服务业务的增长对我们有利，这有助于提振我们公司的毛利率。此外，由于美元走强，外汇已经拖累了几个季度。你知道的，我们不提供第一财季之后的指引，这个季度对我们来说非常重要，因为这是许多产品周期的开始，所以我们对来年的感觉非常好，非常有信心，我认为毛利率指引也反映了这一点。
摩根士丹利：马埃斯特里，我知道iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max如今依然供不应求，但我认为你的某些评论表明，你们应该能在季度末之前恢复供需平衡。所以我想问的是，你们第一财季收入指引考虑到供应限制了吗？如果是这样的话，有没有办法量化供应会在多大程度上影响你们第一财季的营收表现？
马埃斯特里：没错。今天，我们受到iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro M供应的限制。我们正在非常努力地将产品送到所有订购客户的手中。我们预计，截至今天，我们将在季度末达到供需平衡，指引也反映了这一点。
摩根士丹利：也许对你和库克来说，你们一直处于硬件、软件、芯片、服务等领域创新的前沿，我相信你们会投资很多技术和一些长期项目。当我们展望2024财年时，我们应该如何看待你们的资本密集度？考虑到过去几年资本支出占收入的比例与前八年相比相对较低，所以我们应该期待资本密集度的提高或保持类似？如果有的话，我们应该考虑更值得注意的变动因素是什么？
马埃斯特里：对我们来说，最大的投资领域是制造工厂的工具和设备，我们在数据中心的投资，以及我们对自家设施的投资，包括公司设施和零售店。所以，无论是我们工厂的工具还是我们的数据中心投资，我们倾向于支持混合模式，我们与合作伙伴和供应商分担投资，所以也许这就是为什么你有时会看到一些变化无常的原因。但在过去的几年里，我们做出了我们需要的所有投资，显然，我们计划进行我们认为必要和适当的所有投资，以继续支持创新。
瑞银：很明显，iPhone及其所在行业看起来在第四财季恢复了增长，但仍然比以往这个周期的预计更加疲软，而且一些美国运营商显然没有特别积极地推动苹果手机升级。所以我想知道：首先，你从你在美国的合作伙伴那里看到了什么，你对未来有什么期望？其次，马埃斯特里，关于利润率，可以说第一财季产品和服务的组合是整体毛利率指引较好的关键驱动因素。那么，还有什么其他因素吗？
库克：就美国运营商和整个美国业务而言，现在就说iPhone周期到来还为时过早，特别是在iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max供应受到限制的情况下，而美国市场往往在这些产品上表现得相当好。现在判断升级率和转换率还为时过早。
马埃斯特里：如果我对你的问题没理解错的话，你想知道关于第一财季指引中的利润率问题。请记住，实际上第一财季是我们的产品业务往往非常繁忙的季度，因为是假日季，所以服务业务的毛利率对整个公司产生了影响，但没有一年中其他季度那么有意义。因此，我认为，我们提供指引的主要驱动因素是，我们看到业务产品端的成本和组合有所改善，但部分被外汇影响抵消。外汇仍然是一个拖累，无论是按季度还是按年计算都是如此。
瑞银：所以iPad和可穿戴设备的疲软对去年第四季度的利润率影响较小？
马埃斯特里：没错。
Evercore：我有两个问题：首先是服务业务的增长率。第四财季的增长速度达到了16%，这是一个巨大的加速，而且听起来，这个增长速度将一直保持到12月份。你能谈谈，是什么驱动了这种加速吗？是否有一些产品刚刚以一种非常有意义的方式升级了？也许你可以具体说明一下，是什么驱动了这种加速？因为与过去几个季度相比，这是相当显著的。
马埃斯特里：我们整个季度的服务业务表现都非常强劲，因为无论是从地区还是从产品角度来看，我们都看到了非常显著的增长。我提到了地理上的记录，从类别的角度来看，我们在每个大类别中都创造了记录。我们在应用商店、广告、云计算、视频、AppleCare、支付方面都创造了新的营收纪录。在第四财季，我们在音乐方面也创造了历史记录。所以很难选出一个，因为它们的表现都很好。然后我们退后一步思考，为什么我们的服务业务做得很好，这是因为我们有固定的用户基础，而且新增用户继续以非常高的速度增长，我们生态系统中的参与度也在继续增长。我们有更多的交易账户、付费账户、订阅账户，我们还在继续添加内容和功能，我们在TV+上添加了很多内容，在Apple Arcade上添加了新游戏，为iCloud添加了新功能和新存储计划。因此，这是所有这些因素的结合，而且生态系统的参与度正在提高，因此它使每个服务类别都受益。
Evercore：我想问你关于Vision Pro的问题，我相信它应该会在2024年年初的某个时候更广泛地推出。我很好奇，这款产品或一个新类别设备的发布和消费者教育与你做过的AirPods或Apple Watch等其他产品有什么不同，也许你从能够在开发实验室中使用它的开发者那里得到反馈，你从他们那里得到了什么反馈？
库克：人们对Vision Pro感到非常兴奋。我们很高兴能与开发者分享它，我们在世界各地设立了开发者实验室，这样他们就能真正接触到它，并开发应用，我很幸运地看到了很多这样的东西，有一些真正令人惊叹的东西正在出现，所以一切看起来都很好。至于你的问题，它是否与AirPods或Apple Watch类似，我的回答是否定的。从来没有像Vision Pro这样的产品，所以我们特意把它放在我们的专卖店里，这样我们就可以真正把大量的注意力放在开发末期上。我们将在商店中提供演示，这将是一个与其他商品不同的推广过程。
问：所以很多公司都在试验生成式人工智能，我很好奇你们做了哪些努力。我相信你们有些关于Pro Vision的设想，你是否能透露些关于生成人工智能货币化方面的信息。
库克：如果你把目光放远，可以看看我们在人工智能和机器学习方面所做的工作，以及我们是如何使用它的。我们将人工智能和机器学习视为基础技术，它们几乎是我们推出的每一款产品不可或缺的一部分。就在最近，当我们发布iOS 17时，它有个人语音和实时语音邮件等功能，而人工智能是这些功能的核心。然后，你可以在智能手表和手机上使用救生功能，比如摔倒检测、碰撞检测，手表上的心电图。如果没有人工智能支持，这些都不可能实现。但我们不会给它们贴上生成式人工智能的标签，而是根据消费者的利益给它们贴上标签，但背后的基本技术依然是人工智能和机器学习。显然，在生成式人工智能方面，我们还有很多工作要做。我不打算详细介绍它是什么，因为你知道，我们真的不这样做。但可以肯定，我们正在进行投资。我们会以负责任的态度去做，随着时间的推移，你会看到产品的进步，这些技术是它们的核心。
问：我有一个哲学问题：你们总是努力为消费者提供最好的体验。为此，我认为在过去的十年中，你们将很多重要的芯片集成到手机、Mac电脑、iPad等产品中。我认为，从商业角度来看，这是Arm在这个行业中所没有的功能。但现在我们看到这些，很多芯片都在转向Arm架构。所以我的问题是，对苹果来说，内部芯片的开发在经济上是有利可图的吗？或者是一种战略上的选择：你只需要拥有它，它对你的产品的消费者体验至关重要？或者也许在某个时间点，你们会重新展开与芯片供应商的合作？
库克：这确实使我们能够制造出我们自己不可能制造出来的产品。如你所知，我们希望在我们的产品中拥有自主的技术。可以说，硅是主要技术的核心。所以，我们不会走回头路，再与芯片供应商合作。我今天比昨天更快乐，比上周更快乐，我们已经完成了过渡，我每天都能看到它带来的好处。
问：在过去的十年里，你们在中国获得了很大的市场份额。正如你所看到的，有些国内厂商正开始重新崛起，尤其是在高端手机领域。我知道你触及了中国市场，但你如何看待苹果在中国市场的定位和持续增长的机会？从需求的角度来看，苹果在中国市场的线性关系如何?
库克：在第四财季，我们在中国创造了iPhone的营收纪录。我们对此感到非常自豪。我们显然在成长。我所看到的市场预测是市场将会萎缩。所以，如果这些预测是正确的，那么我们上个季度的市场份额就意味着增加了，所以我们对此感到非常自豪。我不知道每个季度会发生什么。显然，我们只是给当前季度的数据增添了一些色彩。但从长期来看，我认为中国是一个非常重要的市场，我对此非常乐观。
问：你们的服务业务显然取得了不错的成绩，你们的部分服务业务与搜索合作伙伴建立了授权关系，你为他们提供了非常重要的分销功能。你能谈谈你是如何看待这些合作的吗？
库克：它们都是重要的合作伙伴，正如你所知，我们不会在电话中讨论我们的商业关系。我认为它们很重要，我们做出的决定是为了用户的最大利益，或者我们认为对用户最有利。这就是我们过去所做的，也是我们未来要做的。
问：当我回顾过去四个季度时，即使是在收入同比下降的基础上，毛利率也有所提高，我明白服务业务肯定提供了很大帮助。我只是有点好奇，当你从未来的角度来看，大部分的重大功能和成本削减，如Mac芯片转换等，是否已经完成，或者从现在开始是否有更多的利润扩张空间？
马埃斯特里：在产品方面，如你所知，当我们推出新产品时，这些产品的成本结构往往比它们所取代的产品要高。这是因为我们一直在添加新技术、新功能，然后我们在产品的整个生命周期中计算成本曲线，随着时间的推移，我们往往会获得收益。我们为第一财季提供的指引反映了这一切。因此，总的来说，我们的起点比一年前或过去要好。还有其他因素在起作用。例如，我们销售的产品组合，并非每种产品的毛利率都相同。我们的指引，我们的业绩都反映了这一点。而且，在特定的产品类别中，很大程度上取决于我们销售的产品型号，因为它们有不同的利润率。我认为，过去几年我们做得很好的一件事是，以分期付款计划、交易期权和低成本融资的形式，为客户提供更多负担得起的解决方案，这样做的结果是降低了客户的负担能力门槛。因此，他们可以购买我们的高端产品。这是我们利润增长的一个重要因素。你知道，我们过去不提供当前季度的指引，因为有很多不同的变量会影响毛利率，但我们显然对2023年的发展轨迹感到非常满意，现在我们开始为2024财年提供指引。我们需要这些东西，因为很明显，外汇环境一直很困难，对我们来说甚至成了拖累。但总的来说，我们对现在的情况很满意。
问：我们在印度看到了惊人的发展势头。我很好奇，当你们看到印度在硬件方面的增长机会时，你怎么看，如何考虑相对于其他地区的平均售价（ASP），有没有一种方法可以比较或对比印度与中国的增长势头？
库克：的确，我们在印度创造了前所未有的收入纪录。我们的增长非常强劲，达到了两位数。对我们来说，这是一个非常令人兴奋的市场，也是我们的主要关注点。我们在一个大市场的份额很低，所以看起来还有很大的上升空间。至于ASP，我最近没有看，但我确定它比世界其他地区要低。就相似性而言，我想说每个国家都有自己的发展历程，我不想玩比较游戏，但我们看到了一个非凡的市场，许多印度人正进入中产阶级，分销变得更好。有很多积极因素。我们在那里开了两家零售店，正如你所知，他们做得比我们预期的要好。现在就进行评论还为时过早，但他们已经开了个好头，我对目前的进展感到非常高兴。
问：库克，很感谢你对中国市场的评论，很高兴听到你的乐观态度和增长潜力。我还想问一下供应链的问题，你们的首要任务是什么？你是否优先考虑使苹果的供应链多样化？你如何看待苹果在全球的供应链？特别是，你对在美国进一步投资有何看法？
库克：你知道，我们的供应链是真正全球化的，所以我们在世界各地投资，包括在美国。我们非常关注美国的先进制造业，并在美国参与了许多不同的项目，无论是我们与康宁在玻璃上的合资企业，还是Face ID模块，还是半导体，所以所有这些都是先进制造业，我认为这正是美国将非常擅长的事情。我们还在世界其他地区进行投资，并不断优化这条链条，当我们了解到有些东西并不完全正确时，我们就会对其进行调整。我们将继续这样做。但归根结底，它仍将是全球供应链。
问：去年，因新冠肺炎疫情影响，iPhone的生产也出现了问题。我想问下，今年的供应链是否有可能正常化？会给今年带来哪些好处？
马埃斯特里：我此前曾提到，上年第一财季，我们的iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max确实出现了供应中断，我在电话会议上说过，当我们把这两个因素正常化后，我们仍然预计iPhone的供应会增长。我认为，这种供应中断今年不会再发生。当这两件事正常化时，我们仍然预计iPhone的销量会增长。
问：首先，如果我们回顾过去两年，会发现苹果的销售额增长了180亿美元，研发支出增长了80亿美元，或者说增长了三分之一以上。你能给我们介绍一下创新支出增长背后的一些主要因素或驱动因素吗？是苹果的芯片吗？是像Vision Pro这样的新产品吗？还是满足于支持新的服务？我认为这是投资者最关心的问题之一。
库克：有很多事情，但有些事我不能说。我们投资了Vision Pro、人工智能和机器学习以及芯片研发，还有Mac和其他芯片的转变。这包括了很多东西。但我认为，我们的研发支出总体上看起来很有竞争力。
马埃斯特里：我想补充一点，在这方面，我们在研发方面的一些投资也是毛利率增长的驱动因素之一。所以我认为以这种方式思考是很重要的。
问：你们提到过，大学生更多选择Mac电脑，你也提到了创纪录的服务业务收入。你认为你还能提供哪些其他指标来帮助投资者理解苹果是如何衡量和提高客户终身价值的，尤其是当我们看到很多用户带着价格相对较低的产品甚至翻新设备进入这个生态系统时。你们正在扩展生态系统，但是你们如何考虑在长期内增加客户终身价值呢？
马埃斯特里：我之前提到的一些指标，很明显，我们关注的是活跃设备的装机量。我们想要确保，我们获得的客户会始终和我们在一起，所以我们有很好的可视性，我们非常关注按产品和地理位置划分的客户群的行为。然后，我们看看生态系统中的日常参与，这就是为什么我们非常关注交易账户、付费账户的原因。我们想看看，事实上，随着时间的推移，我们是否能够将我们的客户从免费模式转移到付费模式，这显然对我们来说非常非常重要。所以我们跟踪所有这些事情，然后我们所做的就是增加新的服务。例如，我们近年来在支付方面取得的进展非常重要，因为我们已经吸引了更多的人使用我们设备上的附加功能，而我们能够从中获利。所以，我们把这些都考虑在内。我们理解当客户加入我们时会发生什么。当他们购买初级设备和二手设备时，我们了解他们在不同市场的行为等等，所以我认为我们有很好的可视性。我认为我们在服务业务方面取得的进步，在过去的12个月里我们创造了850亿美元收入，这是财富50强企业的规模。这比仅仅几年前的规模要大得多。（小小）
                    
               
               
               
               
               
               
                    
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