银行理财持续下调业绩基准，什么原因？

经历此前理财市场的大幅波动之后，银行理财公司下调自家产品业绩比较基准的次数愈发频繁。
5月31日，证券时报·券商中国记者在多家银行理财公司官网看到，近期这些公司继续下调部分产品的业绩比较基准。
公告显示，根据不同产品的资产配置差异，这些产品的业绩比较基准的下调幅度在10-70个基点左右。另外，有研究机构数据显示，今年4月理财公司在售的3316款理财产品，平均业绩比较基准仍在进一步下跌。
研究人士表示，目前一些机构的理财产品比较基准展示缺乏统一口径标准，存在“怎么对自己有利怎么来”的现象。也有业内人士认为，业绩基准的设置应从投资者保护的角度出发考虑其适用性，避免造成“重产品收益，忽视产品风险”的情况。
理财产品被批量下调业绩比较基准
近日，包括招银理财、农银理财、交银理财、中邮理财、光大理财等多家公司在官网发布下调业绩基准的公告，部分产品业绩基准区间下调幅度甚至达到70个基点。
例如，招商银行官网显示，该行正在代销的多款产品陆续下调了产品的业绩比较基准区间数值。以招银理财“招睿零售青葵系列半年定开12号固收类”为例，该产品的业绩比较基准从原来的“2.70%-4.40%”调整为“2.50%-3.70%”，业绩基准上限调低了70个基点，而基准下限下调了20个基点。
交银理财旗下“稳享固收增强14个月定开1号”则将原来4.40%的固定数值调整为了区间数值2.40%-4.50%。农银理财近期发布的公告显示，该公司旗下三款产品分别调低了业绩比较基准10个基点。
“我们代销的理财产品到期后，实际收益率与业绩基准偏离的次数实在是太多了。”一家股份行华东某支行的零售客户经理向证券时报·券商中国记者举例称，此前她一位客户购买了一款业绩基准为3.8%-4.3%的R2级固收类产品，但去年末该产品到期后竟然跌破净值，导致客户亏损，并引发了客户的不满。
不过，据上述客户经理观察，今年销售的理财产品的比较基准确实较去年有所调低，产品到期后收益率与基准偏离的现象也明显减少。
从整个银行理财市场来看，银行理财业绩比较基准呈现明显下行趋势。普益标准发布的4月份理财市场数据显示，4月理财公司在售的3316款理财产品中，2404款开放式产品的平均业绩比较基准3.61%,环比下跌4个基点；912款封闭式产品平均业绩比较基准为3.6%，环比下跌6个基点。
低利率环境下，多类资管产品利率也在进一步调低。5月以来，多家国有大行协定存款和通知存款利率有所下调，其中四大国有行协定存款和通知存款自律上限下调幅度约为30个基点，其它金融机构降幅约为50个基点。
保险产品方面，近期有消息称，监管部门向保险公司进行了窗口指导，寿险公司将增额终身寿险在内的新开发产品的定价利率从3.5%降至3.0%，这意味着保险产品的保证收益也将有所下滑。有机构测算，预定利率下调或引发保险产品保费上涨。
业绩基准自律过渡期于6月结束
事实上，尽管理财公司通过下调业绩基准，进一步降低投资预期，调整客户对投资的风险偏好，但有业内人士分析称，理财公司对于业绩比较基准的设置和展示仍存在一些问题。
去年10月，原银保监会官网处罚信息显示，2家理财公司首度因业绩基准展示不规范被罚，涉及的违规事由包括：“单独使用区间数值展示业绩比较基准”和“突出使用绝对数值展示业绩比较基准”。
冠苕咨询创始人、金融监管政策专家周毅钦认为，目前，理财产品业绩比较基准的调整比较随意，有些机构在实际业绩明显不达业绩比较基准时，不仅会选择适当下调业绩比较基准，甚至干脆直接采用鸵鸟策略，不再展示业绩比较基准，而如果实际业绩出现反弹后，又开始展示业绩比较基准，呈现出“怎么对自己有利怎么来”的现象，一定程度上违背了“诚实守信”的原则。
值得一提的是，理财产品的业绩比较基准规范性有望进一步加强。2022年末，中国银行业协会发布《理财产品业绩比较基准展示行为准则》（下称《准则》），通过行业自律方式，逐步规范产品业绩比较基准的使用。
银行业协会在发布《准则》时还提供了“固定数值型”“区间数值型”和“指数型”三种业绩比较基准展示示例，同时还设置了6个月的准则过渡期。也就是说，自今年7月1日起，过渡期结束后，银行业协会将根据《中国银行业理财业务自律规范》开展自律管理工作。
对于理财产品的业绩比较基准的监管导向，周毅钦认为，首先在政策施行方式上应“软着陆”，不能急于求成，政策层面可以分多步走，逐渐强化。应理解银行理财的转型和发行产品时间不长、历史业绩积累不多的现状，短期内马上摒弃之前的做法既不现实，也会造成客户无所适从。
周毅钦还认为，在政策的施行方法上，要市场化和制度化相结合。业绩比较基准的定价，理应由各家理财公司根据自身的实际情况所定，在充分尊重理财公司的自主定价权的同时，可以对理财公司产品的实际业绩进行回溯，对实际业绩和业绩比较基准偏离较大、偏离次数较多的理财公司要加强行政督导。反过来，对于实际业绩和业绩比较基准偏离较小、定价合理的理财公司可以在理财登记、理财评比、产品创新、业务拓展等多方面予以监管倾斜，引导理财公司回到以投资管理和风险管理为核心的主赛道上。
责编：杨喻程
校对：姚远