什么信号？三大航空巨头斥资2500亿，购入近300架空客飞机，行业迎来困境反转？

来源：券商中国
三大航企大规模飞机采购，民航业复苏在即？
7月1日晚间，国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航纷纷公告与空客签订购机协议，三家公司合计采购A320NEO系列飞机共292架，合计购置金额将达372.57亿美元（约为人民币2491亿元）。三家航空公司普遍表示，本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，基于对于民航业未来发展的信心，公司需提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。
2020年初以来，航空运输业市场需求迅速萎缩，整个行业深陷“寒冬”。而随着疫情不断反复蔓延，叠加国际原油价格高企，三大航企业绩在2022年一季度进一步重挫，合计亏损超200亿元。不过，值得注意的是，航空运输市场当前正在发生边际好转。6月以来，随着复工复产，涉及交通出行等利好民航业的政策一一出台，国家层面近期也对防疫政策进行了调整优化，兼顾科学防疫与生产生活。有机构表示，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。
三大航企合计购买近三百架飞机
7月1日晚，南方航空、中国国航、中国东航三大航企纷纷发布公告，已经与欧洲空中客车公司签署了飞机订购协议。这三家中国规模最大的航空公司以及国航控股的深圳航空有限责任公司一共将从空客购买292架A320neo系列单通道客机，购置金额合计将达372.57亿美元（约为人民币2491亿元）。
具体来看，南方航空将向空客公司购买96架A320NEO系列飞机，基本价格约为122.48亿美元（约为人民币818.94亿元）。上述96架A320NEO系列飞机计划于2024年至2027年分批交付公司，其中2024年交付30架，2025年交付40架，2026年交付19架，2027年交付7架。据了解，此次订单为南航史上最大数量、最高金额的单笔订单。
中国国航将向空客公司购买合计96架空客A320NEO系列飞机（本公司64架，深圳航空32架），基本价格合计约为122.13亿美元（约为人民币816.6亿元）。在本次交易中，本公司拟购买的前述飞机计划于2023至2027年分批交付；深圳航空拟购买的前述飞机计划于2024至2026年分批交付。
中国东航将向空客公司购买100架A320NEO系列飞机，基本价格合计约为127.96亿美元（约为人民币855.58亿元）。上述100架飞机计划于2024年至2027年分批交付于公司。
值得注意的是，上述三家航空公司都表示，将通过业务营运、商业银行贷款或其他融资方式为本次购买飞机提供资金。交易金额采用分期支付方式，预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响。
优化机队结构和长期运力补充为主因
关于本次购买飞机的主要原因，三家航空公司普遍表示，本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，基于对于民航业未来发展的信心，公司需提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。
南方航空表示，本公司董事会认为，本次飞机交易符合本公司十四五规划制定的机队发展策略，经公司综合评估，当前是飞机引进谈判的有利窗口期，公司利用当前时机有利于争取更佳购机条件，本次飞机交易有助于增强本公司市场竞争力；本次飞机交易的条款是公平合理的，符合本公司和全体股东的整体利益。不考虑可能基于市场环境和机龄而对机队作出的调整，以本公司及控股子公司可用吨公里（ATK）计算，本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0％。
中国国航表示，本次交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，有利于本公司及本公司控股子公司优化机队结构和长期运力补充。本次交易将扩大本集团机队的运载能力，不考虑可能基于市场环境和机龄而对机队做出的飞机退出等调整，以本集团截至2021年12月31日的可用吨公里计算，本次交易将使本集团运力增长约10.4％。新飞机引进将集中在2024年以后，部分为满足机队老旧飞机退出的更新需求，实际净增速度将维持在可控范围内。本集团预计本次交易可使得本集团运营成本更具市场竞争力，同时有利于为乘客提供安全和舒适的高水准服务。
中国东航表示，基于对于民航业未来发展的信心，公司需提前对机队运力进行规划和储备，而在本次引进飞机交付期间，公司部分存量窄体飞机因机龄较大以及租赁到期等原因将陆续退出，因此公司本次购买的100架飞机将部分起到对存量机型的置换更新作用。本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场，用于加密高收益航线，发展潜力市场，后续部分飞机还将用于执飞日韩、东南亚等周边国际航线，有助于公司优化航线网络、提升整体航线收入水平。
航空运输业迎来底部布局机遇？
自2020年初新冠疫情暴发以来，航空运输业市场需求迅速萎缩，整个行业深陷“寒冬”。2020年和2021连续两年，三大航企均出现逾百亿规模的亏损。2021年，中国国航净亏损达166.4亿元，亏损较上年扩大15.48％；南方航空公司净亏损121.03亿元，亏损较上年扩大11.63％；中国东航公司净亏损达122.14亿元，亏损较上年扩大3.2％。
而随着疫情不断反复蔓延，叠加国际原油价格高企，三大航企业绩在2022年一季度进一步重挫，合计亏损超200亿元。其中，中国国航亏损90亿元，同比下降43.37％；南方航空亏损44.96亿元，同比下降12.23％；中国东航亏损77.6亿元，同比下降103.94％。
不过，值得注意的是，航空运输市场当前正在发生边际好转。6月以来，随着复工复产，涉及交通出行等利好民航业的政策一一出台，国家层面近期也对防疫政策进行了调整优化，兼顾科学防疫与生产生活。6月29日，据工业和信息化部网站，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。
据民航局近日信息，6月24日至26日，全国民航单日航班量连续3日突破10000班，分别达到10609班、10083班、10198班；单日旅客运输量分别达89.6万人次、83万人次、85.1万人次。航空运输市场恢复态势持续向好。对此，民航局有关司局负责人介绍，受疫情影响，今年3月以来，民航航班量持续下降。5月以来，随着多轮民航纾困政策落地及国家疫情防控形势总体向好，民航生产运行逐步恢复。据介绍，进入6月后，民航运输生产恢复速度加快，单日航班量由月初的6489班增加至最高10609班，单日旅客运输量由月初的44.5万人次增加至最高89.6万人次。特别是最近一周（6月20日至26日），日均航班量达到9860班，日均旅客运输量达80.4万人次。航空运输市场复苏态势明显，市场信心进一步提振。
银河证券最新研报表示，截至目前，因全球范围内，奥密克戎影响有所缓解，新冠特效药取得阶段性新进展，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。一是2021年出行板块依然是疫情影响最大的行业之一。民航和高铁客运量至疫情前（2019年）的67％和71％，特别是国际航空客运仅为2019年的2％，三大航客座率均值为62％，远低于疫情前得82％。二是新冠特效药新进展持续增强全球各国边境开放预期，2022年起出行板块大概率迎来趋势性复苏态势。近期，泰国、英国、菲律宾、澳大利亚、新西兰陆续宣布放开边境，叠加新冠特效药取得新进展，同时2022年北京冬奥会如期举行，疫情防控经验更为丰富，我国国际航线恢复预期逐步增强。三是我国国际航线恢复进程具有不确定性。目前我国国际航线客运量仅为疫情前得2％，基本形成底部，但复苏进度要统筹考虑全球疫情恢复及我国防疫策略调整，我们预计，乐观情景假设国际线恢复疫情前至少需要2年的时间。四是短期关注国际线恢复预期增强带来的航空行业系统机会，长期关注细分航空出行市场的龙头。
航空业作为周期性行业，供需关系是业绩的主导因素。国金证券分析称：“未来两年航司运力降速较为确定，随着需求回暖，需求增速将明显高于供给增速，叠加票价市场化效应的释放，航司业绩将大幅反弹。”

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