【专访】摩根大通刘伯伟：港股IPO市场2022年前景乐观，独角兽和中概股回归将成大趋势

记者|陈靖
港交所日前公布发布的2021年工作总结显示，这一年的新股市场仍然非常活跃。
截至12月17日，共有92只新股上市，首次公开集资额达3189亿港元。其中有54家是新经济公司，包括32家医疗保健及生物科技公司，占期内香港首次公开招股集资额的86.6%。
近日，摩根大通中国投资银行联席主管刘伯伟接受了界面新闻记者专访，分析了2022年港股市场IPO面临的机遇和挑战；在恒指创下近13个月新低、港股新股陷入破发潮后应如何应对；以及投行如何把握中企走出去的机遇。

摩根大通中国投资银行联席主管刘伯伟 港股IPO市场前景乐观，独角兽和中概股回归将成大趋势

界面新闻：中概股赴港潮提高了港交所在国际资本市场中的影响力，也巩固香港国际金融中心的地位。2021年香港市场IPO情况以及融资趋势分别怎样？
刘伯伟：2021年上半年，香港IPO市场延续了2020年的趋势，融资活动非常活跃；2021年下半年，受政策调整等多重因素影响，香港市场融资增速有所放缓。
截至2021年12月，香港市场总市值共43万亿港元，融资额7050亿港元，IPO申请数量295家。在市值方面，2021年较2020年下降10.42%，但从长期发展看不改整体的增长趋势；融资规模方面，2021年较2020年回落5.62%，但整体数值依然位于历史第二高位。
2021年全年来看，香港 IPO 市场仍然活跃，有望在2022年继续保持在全球领先上市地的位置。
界面新闻：在当前港股IPO的政策背景下，展望2022年香港市场IPO会如何？哪些板块具有良好发展前景？
刘伯伟：2021年香港市场前十大IPO中九成以上的筹资额来自独角兽企业及中概股回归，新经济备受注目，彰显了香港国际金融中心的地位。
香港资本市场因为中概股二次上市又重新回到了10年前的火热程度，我们相信2022年随着整体经济持续反弹，香港市场将继续是新股上市的热门之选，会有更多公司尝试在香港市场融资。在投资板块方面，医疗健康、AI、自动驾驶、ESG、新能源汽车板块将更受投资人关注。
界面新闻：恒指创近13个月新低，从10月份至今，已有多家港股成功发行上市，但除了微创机器人-B首日上市小幅上涨之外，其余港股新股基本上呈现出微跌或者收跌的走势。港股呈现出新股破发潮的趋势，释放出什么信号？
刘伯伟：纵观近二十余年的港股市场，近期属于正常的周期性波动，有峰值就有低谷，所谓的“创新低”，实际是投资者和发行人博弈合理估值的过程。这可能会引发短期的“阵痛”，但正是由于各方寻找平衡点，才能推动市场更加健康有序地发展。
在A股市场和港股市场，我们不宜把过多的目光专注于上市公司的估值水平，而是更需要注重企业的持续成长能力、市场的流动性。决定股价涨跌的主要因素，并非估值本身，而是看企业发展的前景和后劲、市场流动性的强弱。
目前香港的上市节奏虽然放缓，但市场仍然是健康的，只是各方对估值的预期有差距。港股波动我们在过去见过很多次，有时候波动性会大一点，但仍不改中长期的增长趋势。
　　A股、港股、美股是互补关系，并不具有排他性
界面新闻：截至目前，已先后有华能国际、中国石化、南方航空、东方航空、兖州煤业、宁沪高速、广深铁路、中国铝业、中国人寿等公司实现多地上市，当前中国企业选择A股、港股、美股上市的区别是什么？各自偏好如何？A股、美股、港股上市的合规要求有哪些不同？
刘伯伟：企业通常会根据自身具体情况选择登陆的资本市场，这其中就包括A股、港股、美股，这三大市场在技术和监管层面要求都有不同，很大程度上是一种互补的关系，并不具有排他性。
比如，近期在科创板上市的百济神州，就是登陆了这三个资本市场。企业发展到一定阶段，会寻求资本市场上市。而选择哪个市场，需要考虑的因素可能包括某一个市场内的板块估值、投资人对于该板块的熟悉度等。例如在消费品领域，从投资者对品牌熟悉程度的角度出发，选择中国A股和港股资本市场登陆可能最为合适。
总而言之，三个板块并不具有排他性，而是互补的关系。
界面新闻：中国经济在不断发展，中国企业也在不断增多，投行参与的承销保荐项目会越来越多。对于投行而言，如何把握中企走出去的机遇？投行在保荐工作中存在哪些机遇和挑战？
刘伯伟：我们非常看好中国经济发展，中国企业充满活力。在中国资本市场与国际接轨的过程中，将有越来越多的企业“走出去”，对于各家中外资投行而言，也将迎来很好的发展机遇。
投行相当于企业走出去的“桥头堡”，摩根大通覆盖了全球100多个市场，我们的团队成员具有在全球多个市场、包括A股和港股两地丰富的发行经验，我们非常愿意搭起一座中国与海外资本市场双向流动的“桥梁”，帮助中国企业和投资者“走出去”，同时帮助更多海外投资者“走进来”。
此外，摩根大通在中国及境外建立了一套涵盖证券研究、投资银行、机构经纪、资产管理等领域的全面业务平台。团队成员具有全球多地，包括A股和港股两地市场丰富的发行经验，员工当中持AH两地保荐资格的人数也在逐渐增加。
随着中国经济不断发展，来自中国的大企业也在不断增多，我们相信摩根大通的投行业务能够支持的承销保荐项目会越来越多。我们将发挥全球平台加本地专长的优势，继续全力支持中国企业的全球拓展以及全球资本和企业进入中国。

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