4月恐迎加息！菲央行政策生变，市场紧盯油价冲击

【菲龙网专讯】马来西亚知名投行马来亚银行（Maybank）最新分析指出，受中东局势持续紧张、国际油价震荡攀升影响，菲律宾央行（BSP）或最快于今年4月重启加息操作，以此遏制潜在通胀压力、稳定国内物价水平。

马来亚银行3月20日发布的报告显示，菲律宾是东盟成员国中最易受油价冲击的国家之一，核心原因在于其95%的原油进口均来自中东波斯湾地区，整体能源需求几乎完全依赖进口，油价走高将直接带动国内通胀上行。

马来亚银行分析认为，当前以色列与伊朗军事紧张局势持续升级，显著推高菲律宾面临的外部输入型通胀风险。若国际油价维持10%的涨幅，菲律宾通胀增幅将位居东盟前列，预计将额外推高通胀约0.5个百分点。

基于上述判断，马来亚银行上调了菲律宾未来两年的通胀预期：2026年通胀率预计升至3.3%（此前预估为2.8%），2027年通胀率微调至3.1%（此前预估为3.3%），整体通胀走势仍受国际能源价格主导。

经济增长层面，马来亚银行同步下修东盟六国（ASEAN-6）整体增速预期，2026年增速从4.8%下调至4.5%，2027年增速微调至4.7%，其中菲律宾、越南、泰国的增速预期下调幅度相对明显。

具体到菲律宾，马来亚银行将其2026年GDP增速从4.9%下调至4.5%，2027年GDP增速从5.2%下调至4.9%，并指出国际油价上涨将持续拖累菲律宾经济表现，同时加大菲律宾央行的政策调控难度。

尽管经济增长承压，马来亚银行仍判断，菲律宾央行将优先聚焦稳物价，预计今年第二季度将加息25个基点，将当前4.25%的基准利率上调至4.5%，这一举措将部分逆转今年2月实施的降息操作。

报告进一步指出，加息后菲律宾政策利率仍较2024年的峰值低200个基点，马来亚银行预计这一利率水平将维持至2027年不变，不会对国内经济增长造成过度抑制。

除马来亚银行外，德意志银行（Deutsche Bank）也对菲律宾货币政策走向发出类似预警，其3月23日发布的报告称，国际油价持续飙升，可能迫使菲律宾央行提前结束宽松货币政策周期，最快于4月重启加息。

德银在报告中明确表示：“在亚洲范围内，正如我们此前所警告的那样，油价上涨意味着印尼央行和菲律宾央行可能都不会进一步降息，而菲律宾央行甚至可能最快于4月加息，以应对通胀压力。”

菲律宾央行此前多次表态，货币政策的调整将主要取决于通胀前景是否出现明显恶化，同时也会综合考量国内经济增长表现。此前，因2025年下半年菲律宾经济增速放缓、通胀整体处于温和区间，央行近期始终维持审慎偏宽松的政策立场。

当前，中东地缘政治风险持续升温、国际油价波动加剧，市场对菲律宾央行转向加息的预期正快速攀升，后续需重点关注油价走势及央行的政策动向。