菲面临跌破65披索历史低点风险

商报讯：经济学家乔纳森·拉维拉斯(Jonathan Ravelas)在周三(5月20日)的“面包论坛”上表示，如果政府在不断升级的全球紧张局势中继续维持被动立场，披索在未来三年内面临跌至1美元兑65披索历史低点的风险。

　　Reyes Tacandong & Co。高级顾问拉维拉斯指出，由地缘政治摩擦导致的经常帐赤字扩大和能源价格飙升，都将加剧本地货币的压力。

　　拉维拉斯表示，披索仍然非常容易受到全球冲击的影响，并指出如果没有果断的国家干预来减轻这些外部溢出效应，披索在短期内可能会持续大幅贬值。披索近期已跌至历史低点。

　　拉维拉斯预测，披索可能贬值至1美元兑61至65披索之间。他指出，外汇波动与美国和伊朗之间日益加剧的摩擦密切相关，这场冲突持续引发新兴市场资产的资本外逃。

　　然而，他并未低估菲央行所做的努力。拉维拉斯表示，即使披索面临巨大压力，中央银行迄今已有效管理了货币波动。

　　与此同时，其他观察家指出，披索的表现逊于其他货币。三菱日联金融集团(MUFG Bank Ltd。)透露，自近三个月前美伊战争爆发以来，披索已成为亚洲表现最差的货币。

　　这些不利因素可能促使菲央行启动高达8%的激进紧缩政策，这几乎是最近调升后的4.5%基准利率的两倍。

　　拉维拉斯说：“我们现在回到了谨慎、防御性，希望不是激进的紧缩状态。”他指出，需要在控制价格压力而不导致经济收缩之间采取微妙的政策立场。虽然鹰派立场通常能抑制通膨，但也可能损害经济增长。

　　拉维拉斯认为，关键利率可能超过2024年6.5%的高峰。拉维拉斯警告说：“所以我们预期接近7%或8%。请系好安全带。”

　　这种激进的政策调整旨在正面应对拉维拉斯所描述的风险三重组合：美国和伊朗之间进一步升级、炼油厂关闭以及美国国债收益率飙升。

　　拉维拉斯解释说：“透过提高利率来控制通膨，让我们所有人思考应该存钱还是花钱。同时，这也将有助于减缓披索贬值。”

　　拉维拉斯指出，即使全球利率攀升，由于菲国仍然高度以美元为中心，未来的风险将“更加惊人”。

　　此外，拉维拉斯的宏观经济假设表明，由于治理问题的遗留影响，加上现在的中东冲击，菲律滨经济正在失去动力。他预计第二季产出增长仅为2.5%，甚至低于第一季创下的2.8%的五年低点。

　　价格压力仍然是主要问题，4月份已达到7.2%的三年高点。这位经济学家警告说，如果目前的趋势持续下去，菲国的通膨率可能在接近年底时达到“接近8%或9%”的高峰，远高于菲律滨中央银行设定的4%上限。

　　与此同时，拉维拉斯澄清说，虽然停滞性通膨的迹象已经浮现，但菲律滨的增长尚未转为负值。然而，他对就业不足表示担忧，并指出年轻劳工正在进行“微退休”，这可能使劳动力市场走向人口危机。

　　随著家庭应对汽油和电价上涨，消费者情绪也发生了转变。拉维拉斯说：“我们现在正从消费者的生存模式转向谨慎复苏。我们想花钱，但我们不确定。”

　　他补充说，消费者已经变得“选择性挑剔”，他们在等待更稳定的经济信号。

　　尽管目前存在“动荡”，但拉维拉斯认为，如果政府解决公共支出问题并改善治理以恢复投资者信心，复苏是有可能的。

　　在2025年爆发防洪工程丑闻后，政府开始紧缩支出，特别是在基础设施项目上。这种财政紧缩在2026年第一季仍然可以强烈感受到，政府的基础设施支出暴跌超过五分之二，从去年同期的2,618亿披索降至1,478亿披索。