长三角银行开年迎密集调研！投资者最关心这四个话题

21世纪经济报道记者李览青 上海报道
2025年刚过去半个月，长三角地区的上市城农商行就获得投资者的高度关注。
据21世纪经济报道记者梳理，从2025年1月1日到15日，已有包括苏州银行（002966. SZ）、杭州银行（600926.SH）、上海银行（601229.SH）、宁波银行（002142.SZ）、沪农商行（601825.SH）、紫金银行（601860. SH）、苏农银行（603323.SH）等7家银行接待机构投资者，其中，苏州银行在半个月内被调研3次，从1月6日到8日，上海银行也在三天内接待了三场特定对象现场调研。
综合来看，机构投资者关注的话题主要集中在四个方面：一是城农商行开门红的投放情况与2025年全年信贷投放规划情况；二是银行对新的一年整体资产质量情况的预测；三是，在负债端，机构投资者关注存款成本管控与2025年存款付息率情况；四是股东回报与公司分红情况。
事实上，记者复盘2024年银行股涨幅排行榜发现，长三角上市银行在资本市场的表现较为突出。在涨幅排名前十的银行中，有6家来自长三角，除浦发银行为股份制银行外，上海银行、沪农商行、杭州银行、南京银行、江苏银行均为头部城农商行。
对于银行业而言，2024年无疑是充满变化的一年。一边是“资产荒”背景下的有效信贷需求减少倒逼信贷结构调整，贷款重定价与存量按揭调整都对资产端收益率产生一定影响；另一边是受到手工补息整改、同业活期存款利率监管趋严影响，对负债端成本管控提出更高的要求。站在2025年开始，这些城农商行“优等生”将如何应对？
在开年第一个月，各大行2025年“开门红”工作已经启动，苏州银行、杭州银行均提到较早开始“开门红”工作，两家银行的项目储备规模均超过2024年同期水平。
杭州银行特别提到，该行“开门红”活动是从去年年底开始的，目前贷款投放情况好于去年同期，且自去年四季度以来，按揭贷款增长有较好表现。
苏州银行也在接受投资者调研时就表示，该行较早启动了旺季“开门红”相关准备工作，项目储备规模已超2024年同期水平。
立足民营经济发达、先进制造聚集的长三角地区，从信贷项目储备和投放方向来看，长三角城农商行立足自身资源禀赋，在2025年加强对公领域信贷投放，除了杭州银行提到按揭贷款相关增长之外，其他银行均未提及零售信贷投放规划。
其中，宁波银行明确贷款投向以先进制造业、民营小微、进出口企业为重点；苏农银行表示，将把更多金融资源投向乡村振兴、先进制造、绿色发展和科技创新等重点领域；沪农商行则是在制造业、科技、绿色等对公重点领域加大投放力度；杭州银行也提到资源向科创、实体制造业等战略性板块倾斜。
此外，在上海、江浙、京津、深圳等地均有业务的上海银行在信贷投放选择上更加因地制宜。在上海地区一方面加快对接国资委等政府职能部门，另一方面深度参与区域重大项目建设及产业布局；在江浙地区围绕先进制造业、绿色企业，增强服务民营中小企业发展能级；在京津地区聚焦央国企司库建设与职能改革，以“上行e链+”泛核心供应链为切入加强合作；在深圳地区则是聚焦新一代信息技术及半导体、动力电池、医疗器械等制造业产业集群和跨境贸易客群展开经营。
对于整体信贷资产质量方面，各家银行均表示预计2025年将维持稳定并有所优化。
在金融服务实体经济与资产质量管控的要求下，银行信贷对公业务加速是近年来的大势所趋，长三角城农商行也不例外。
Wind数据显示，从2024年三季报数据来看，江苏银行、宁波银行、苏州银行、瑞丰银行在2024年9月末的企业贷款及垫款余额同比增速均超过20%，增速高于个贷，而苏州银行的个人贷款及垫款余额出现同比下滑。
（数据来源：21世纪经济报道记者根据Wind数据计算梳理）
在负债端，2024年银行持续下调存款挂牌利率，监管禁止违规“手工补息”，并进一步规范非银同业存款定价行为，都对压降商业银行负债成本产生积极影响。
对城农商行而言这一影响可能更大。
长期以来，农商行由于农村居民客群，对高息定期存款的偏好较强，因此其负债端成本相对较高，导致净息差压力较大。有银行领域资深研究专家向记者展示了一组统计数据，他提到，在2018年到2022年间，农商行净息差下行趋势显著，净息差水平整体弱于国有大行、股份行、城商行，但从2023年以来，受到按揭贷利率下行影响，国有大行的信贷资产负债结构导致净息差收缩，对大行造成一定挑战，需要进一步关注。
由于存款付息成本的压降影响具有滞后性，负债端的成本管控可能无法在短期内显现，因此对城农商行的存款付息成本改善提出更高的要求。
对此，长三角城农商行的应对措施集中在两个方面，一是优化存款期限结构，适时调整优惠利率；二是拓展中间业务和轻资产业务规模，增厚利润。
在诸多银行的回应中，苏州银行和杭州银行在改善存款付息成本方面的举措较为突出。其中，苏州银行提到，在今年将继续密切跟踪存款市场，一是通过定价授权、FTP 等稳步调优存款结构，兼顾规模增长与成本改善；二是持续发力代发工资、快捷支付、社保卡金融等业务，完善结算体系建设，提升结算类资金留存占比；三是聚焦绿色存款场景建设，建立存款质量定量监测及定性分析体系，持续优化全行存款质量。
杭州银行则表示，去年在负债端重点做好量价平衡，在满足资产投放的同时逐步压降负债成本，一方面三次下调存款挂牌利率，另一方面继续提升低付息核心存款、减少高付息主动负债，降成本、优结构策略取得一定成效，全年存款付息率呈稳步下行趋势，带动全行付息负债成本率下行、净息差逐季企稳。
值得关注的是，在多家券商研究所的2025年银行业展望中，都提到贷款利率继续下行空间有限，但今年货币政策将进一步推动存款利率同步下行。
“2019 年以来，国内广谱利率基本处于下行通道，但各类资产利率调整时间及幅度存在差异。与 LPR 挂钩的企业融资利率及个人房贷利率随政策利率调整快速下降，2022-2024 年个人按揭利率降幅最大，反映出货币政策在贷款端传导较为顺畅。存款利率调整时滞性较为明显，2023 年之前存款成本基本呈现刚性，利率调降幅度低于同期贷款利率降幅。”中金公司在研报中表示，2024年存款利率调整幅度较前期有明显提升，因此该团队认为反映出利率市场化由贷款端向存款端推进。2025 年的存款利率可能迎来更快下降。
此外，在后续公司分红与股东回报方面，苏农银行、沪农商行、上海银行、苏州银行均提到，近年来现金分红比例逐年提升，将在资本充足率满足业务发展需求和监管约束前提下，保持分红政策的连续性与稳定性，不断增强投资者获得感。