德州扑克与投资系列（一）格隆汇
作者：彭震来源：上海创丰资本（ID：tronfund）「投资界泰斗彼得·林奇（Peter Lynch）曾在华尔街的一次演讲中对股票投资人和经纪人说：“德州扑克可以教你的东西，比整个华尔街还多。”德州扑克在玩法上和投资有着惊人的相似之处——想要胜利，就得尊重风险、坦然接受甚至享受风险，其所包含的判断能力、选择能力、自律能力、风险控制能力、资金管理能力等方面的锻炼令许多公司高管和行业精英着迷。《德州扑克与投资系列》讲述了德州扑克中的博弈与投资之间的共同点，根据创丰资本管理合伙人彭震近期思考集结而成，共分为12篇。」序——为什么写这个我玩德州扑克有几年了，但是真正开始学习怎么玩德州扑克应该是2017年底。那时候碰到了几个玩了十年的高手，和他们切磋了大约十场之后，才算正式走入了德州扑克的大门，开始认真思考，德州扑克到底在玩什么？应该怎么玩？倏然发现，其实德州扑克里面很多博弈的道理和做投资一样，值得玩味，值得深思。前段时间看了一本书：《刻意练习》，其中讲到一个核心理念就是：并不是任何事情做一万小时就是专家，而是要刻意地去做。成为专业人士的核心是重复下面这个循环：花时间去做——做了之后停下来反馈和思考——寻求问题和短板所在——寻求改进方法——然后再花时间再去做——做了之后再停下来反馈思考，如此循环往复。不管是体育、音乐还是其它的任何技能，通过这个方式，长此以往，坚持不懈，才能成为高手。余颇以为然。所谓“不要用战术的勤奋掩盖了战略的无能”，其实也是这个意思。玩德州，我目前绝对是菜鸟水平，要去思考，分析，修正，才有可能达到卓越。所以，我把近期的思考写下来，看看玩的过程中发现了什么问题，发现了什么漏洞，发现了什么机会，发现了什么道理，然后回过来去思考，应该如何提高，应该如何精进。我们做投资，也要如此才行。 向来，不辍耕耘，未敢荒废；今日，拙作几笔，博君一笑矣。第一篇 概率我们目前已经进入了一个新的时代，从过去可以精确计算的基础物理理论时代，进入了现在伟大的不确定性的量子力学时代。概率，成为这个时代最关键的、必须掌握的底层思考逻辑。 玩德州扑克更是讲究概率。德州扑克里面有很多概率：每一幅牌，翻牌前对应对手不同手牌的赢牌概率是，翻牌后，根据自己手牌和公共牌未来成为nuts（坚果牌：即当前局面可能出现的最强的牌）的概率。每个优秀玩家玩游戏时，都必须对这些概形成条件反射式的反应：根据自己赢牌的概率和目前底池中的筹码量，计算得出是否值得继续玩下去，从而决定了自己采取的行动，到底是跟注、加注还是弃牌。 业余玩家和专业玩家最大的区别也就在这里，在于对一些游戏基础数据的条件反射，专业玩家需要练到不经过大脑思考而对所有数据形成条件反射。在其他领域也是如此，科比和库里在投篮时，肌肉已经形成记忆和条件反射；专业棋手下盲棋时，对手的每一个步子在他脑子里形成条件反射；钢琴演奏者绝对不会去思考下一秒按哪个琴键，因为手指已经形成条件反射。投资其实也有这样的条件反射，投资人必须经过长时间的积累和训练来形成这样的条件反射。 看到财务报表时，应该条件发射地在脑中勾划出财务结构和相关衍生问题；看到商业计划书时，条件反射地在脑中勾勒产品、企业未来画像、以及可能发生的状况；看到创始人和团队时，条件反射地感应到这家公司的氛围和文化；甚至可以根据上面的信息，就对能否投资，估值区间，谈判计划，解决方案等打出了腹稿。 培养投资的条件反射，是做投资的基础，而且也是刻意练习的结果，这应该算是投资的第一必修课吧。这堂课可能有点长，没有3年以上连续的时间累积、高密度的项目轰炸和深入的探寻思考，是没办法训练出这样的条件反射的。概率是投资时做测算的一个基础核心，也是投资中必须具备的条件反射能力。 很多人没有经过这样的训练就做了投资人，就跟知道如何下注就上了德扑的台面是一样的，完全是博运气去了。提高你的行动力。在确认风险可控的情况下，越快行动越好。
没有“准备好了”这件事。你没办法预知未来每一个细节，“等准备充分”往往只是你没有自信、习惯拖延的借口，常常错过机会。
行动起来，你会发现此前以为的很多问题其实根本不是问题，相反你会遇到没想过的问题。
一边行动，一边解决就好了。 曾奇峰说，主动治万病。
主动意味着人格成熟，也意味着生命力旺盛。
小孩子才会嗷嗷待哺，成年人要学会主动出击。
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